| 發(fā)布日期： 2011-03-14 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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投資要點(diǎn): 公司為解熱鎮(zhèn)痛類藥物龍頭。公司是中國及亞洲地區(qū)最大的解熱鎮(zhèn)痛類藥物生產(chǎn)與出口基地,也是國內(nèi)抗感染類、心腦血管類、中樞神經(jīng)類等多類藥物的重要生產(chǎn)企業(yè)。 09前三季利潤顯著。09前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤8851萬元,同比增長236.64%,實(shí)現(xiàn)凈利潤6546萬元,同比增長117.78%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.138元。報(bào)告期內(nèi)公允價(jià)值變動(dòng)貢獻(xiàn)利潤759萬元,去年同期為-2282萬元,投資收益為669萬元,去年同期為161萬元,扣除該部分后利潤實(shí)際增長56.28%,其中30%歸功于目前公司醫(yī)藥商業(yè)的增長,實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本和去年持平。 受益化工原料價(jià)格低位,毛利率有望維持。石油價(jià)格目前維持在80美元/桶,甲醇價(jià)格和醋酸價(jià)格也有望繼續(xù)保持低位,盡管部分產(chǎn)品價(jià)格下降,但公司毛利率水平仍然有望維持高位。 主營產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)。從長期來看,安乃近已經(jīng)逐步進(jìn)入行業(yè)周期的衰退階段,市場容量的縮小將是大勢(shì)所趨;隨著國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境好轉(zhuǎn),咖啡因的主要需求終端飲料行業(yè)有望放大,價(jià)格有望緩慢回升;阿司匹林市場價(jià)格近期平穩(wěn),但隨著目前石油價(jià)格的回升、基本能源、環(huán)保治理、人工費(fèi)用等各項(xiàng)開支都在不斷上漲,產(chǎn)品毛利率回落可能性較大。 制劑業(yè)務(wù)有望借力“醫(yī)改”。隨著醫(yī)改的來臨,國內(nèi)市場必定擴(kuò)容,公司作為解熱鎮(zhèn)痛類藥物的龍頭企業(yè),有望借此擴(kuò)大市場份額,實(shí)現(xiàn)快速增長。 估值及投資建議:根據(jù)估值方法,我們認(rèn)為公司合理的股價(jià)區(qū)間為 8.48-10.17元,給予公司謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)。 | ||
