| 發布日期： 2013-12-24 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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近幾日，因禽流感再度爆發以及兒童乙肝疫苗等事件，A股市場上的生物制藥企業再次成為市場關注的焦點，多股連續大漲。據介紹，在重大治病的治療方面，單抗藥物發展速度迅猛。目前單抗已成為各大制藥巨頭在生物制藥領域發掘的“新金礦”。A股相關公司中，關注蘭生股份、華神集團、沃森生物等。 上證報消息，單抗藥物，即單克隆抗體藥物。此類藥物特異性高、療效好，應用廣泛，可用于治療多個種類的重大疾病。例如，結腸癌、乳腺癌、小細胞肺癌等多種腫瘤，類風濕關節炎、強直性脊柱炎、銀屑病等免疫性疾病，以及兒童呼吸道融合病毒感染、病毒性感染等；這些重大疾病多是現有化學藥物難以治愈的病種，因此單抗藥物代表著醫藥研發的未來。 從技術開發成熟度的角度來看，生物技術藥物分為三個層次：第一層是常規疫苗、血液制品等；第二層是重組蛋白、單抗等；第三層是細胞治療、基因治療等。整體來看，第一層很多產品市場已經飽和，第三層產品多數尚處于研發階段，短期內難有產業化，而第二層的單抗藥物，正處于從研發逐漸走向產業化的階段，各類重磅產品層出不窮，有5個品種的銷售額突破50億美元。在過去10年間，全球單克隆抗體藥物的銷售增速近四倍于同期醫藥市場的整體增速。2011年全球單抗藥物的市場總量已經達到628億美元，到2015年全球單抗市場有望突破千億美金。 單抗藥物是我國重點支持的戰略新興產業，生物制藥的分支，擁有廣闊的發展空間。據悉，我國單抗藥物市場規模年均增速高達50%，是增速最快的醫藥細分領域之一。但是我國單抗技術水平整體仍較為薄弱，多數產品仍需依賴進口，高端市場更是幾乎被外資巨頭把控，國內企業的替代空間巨大。 單抗藥物價格昂貴，一次使用的價格可達萬元級別，是制藥領域里利潤豐厚的細分市場，在單抗領域實現產品突破往往能給相關公司帶來爆發性的增長。例如，成立剛滿10年的中信國建就憑借在單抗領域的技術優勢，實現多個產品破億元的銷售規模，成為業內廣為看好的生物制藥企業；A股公司中，蘭生股份持有15.18%的中信國健股份。目前已經有多家國內制藥企業開始在單抗領域積極布局，上市公司中涉足單抗藥物領域的還有有華神集團、沃森生物等。 [概念股解析] 華神集團（000790）：聚焦醫藥主業，整體毛利率逐漸提升 來源：西南證券撰寫時間：2013-11-26 事件：日前，與華神集團董秘就公司業務和未來發展情況進行了交流。 公司未來戰略以醫藥為主、鋼構件業務保持平穩發展。公司目前的主要利潤為醫藥板塊貢獻，鋼構件板塊對營業收入貢獻略低于醫藥板塊，在集團的未來五年規劃中，是以醫藥為主，保持鋼構件業務平穩增長的戰略，整體利潤將維持上漲狀態。 利卡汀推廣受限于醫院軟硬件建設。因為該藥物屬于放射性元素與生物制品相結合，首先需要醫院有使用同位素藥物的資質，硬件防護措施能夠完全跟上，其次還需要醫務人員能夠接受使用該藥物，所以說這一推廣過程還是比較緩慢，前期符合條件的醫院可能已經大部分覆蓋，后期可能隨著醫院設施的建設利卡汀銷量會逐漸上升。 鼻炎產品線市場空間較大。鼻淵舒口服液及膠囊劑型目前已經在鼻炎、鼻竇炎治療的臨床一線用藥在同類產品中有較高知名度，患者一個療程需要支付的藥品費用大概20元左右，負擔較小。由于公司目前的銷售局面不斷擴展，未來該產品在基層市場的增長空間依然存在。儲備新藥五龍顆粒主要治療過敏性鼻炎，將進一步增加公司在鼻炎治療領域的產品厚度，鞏固市場地位。 三七通舒膠囊毛利將有所上升。三七通舒膠囊目前處于快速增長階段，如果進一步挖掘三七相關保健品的功能，未來的市場空間仍有增長的可能。近期三七價格出現下降對于企業來說是一件好事，這將有利于成本的降低，但是下降速度預計不會太快。 估值與評級：我們預計公司在2013~2015年EPS分別為0.12元、0.16元、0.21元，對應的市盈率分別為76倍、57倍、43倍。主要考慮到公司未來戰略發展以醫藥為主，整體毛利率將有所上升，但由于2013年營業外收入大幅減少和去年基數高等因素影響，導致其歸屬母公司凈利潤增速低于營業收入增速。同時考慮到五龍顆粒及小放射劑量利卡汀的上市還需要一定時間，故而華神集團在短期內業績爆發的概率較小，首次給予其增持評級。 風險提示：（1）五龍顆粒、小放射劑量利卡汀上市進展或低于預期的風險；（2）原材料價格波動的風險。 蘭生股份：蘭生集團與東浩集團聯合重組 蘭生股份（600826）12月11日晚間公告，公司于2013年12月11日接到控股股東上海蘭生（集團）有限公司通知，表示接上海市國資委《關于上海東浩國際服務貿易（集團）有限公司與上海蘭生（集團）有限公司聯合重組的通知》，經上海市政府同意，上海東浩國際服務貿易（集團）有限公司與蘭生集團實施聯合重組，上海市國資委將其所持有的蘭生集團全部權益劃轉至東浩集團。重組后，東浩集團將更名為上海東浩蘭生國際服務貿易（集團）有限公司。東浩集團的控制人為上海市國資委。此次重組后，公司的實際控制人仍為上海市國資委，未發生變化。 沃森生物研發疫苗產品申報臨床研究獲得受理 10月21日午間，沃森生物（300142）公告，公司和全資子公司玉溪沃森生物技術有限公司共同研發申報的“甲型副傷寒結合疫苗”向云南省食品藥品監督管理局提交了臨床研究申請，公司于2013年10月21日收到了云南省食品藥監局的《藥品注冊申請受理通知書》。 公司申請注冊的“甲型副傷寒結合疫苗”為預防用生物制品第1類，即未在國內外上市銷售的疫苗。接種本疫苗后，可使機體產生體液免疫應答，用于預防甲型副傷寒桿菌引起的副傷寒。目前該疫苗產品未在國內外上市銷售。 沃森生物表示，該產品獲得臨床研究受理，表明該產品已完成臨床前研究，進入注冊申報程序。后續還需經過國家食品藥品監督管理局審評通過后獲得臨床試驗批件，然后按照國家臨床試驗的要求實施疫苗臨床試驗（Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期），臨床試驗成功后申請產品生產批件，獲得生產批件并且生產車間通過GMP認證后可投入生產，產品批簽發合格后即可上市銷售。該產品獲得臨床研究受理，對公司近期業績不會產生影響。 | ||
