| 發布日期： 2010-09-17 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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近日，資本市場妖股橫行，東阿阿膠似乎有點兒被冷落。但事實上，其瘋漲勢頭絲毫不亞于這些妖股。 從今年年初到現在，上證指數的累積跌幅已經超過15%，但是這一切似乎與東阿阿膠無關。上半年，該股從26元漲到40元，漲幅超過50%。從2007年10月底開始，該股不歇氣地上漲，從最低12.58元一路漲到最高40.68元，漲幅達223.37%。 根據Wind數據統計，截至9月3日，醫藥板塊動態市盈率為38.11倍，其中東阿阿膠的動態市盈率為51.42倍。 相比遭到爆炒的妖股，東阿阿膠似乎漲的更加穩定和長遠。究竟是何原因促使東阿阿膠股價幾年來都在一路上揚？ 阿膠產品價格瘋漲致股價瘋漲？ 據了解，阿膠產品今年1月16日提價10%、1 月28日提價20%、此后于5月23日再次提高出廠價5%。 東阿阿膠公司公告稱，由于國內毛驢的存欄量逐年下降，驢皮資源日趨緊張，導致原料收購價格不斷上漲，經相關部門批準，公司對阿膠塊產品價格上調20%。 河北省寧安大藥房的李經理告訴《證券日報》記者，從今年年初，東阿阿膠系列產品價格就開始上漲，250克裝的阿膠從90元漲到130元，漲幅超過30%。 阿膠產品價格的上漲直接推動了東阿阿膠的業績。 根據公司2010年半年報，本報告期實現營業收入12.44億元，比上年同期增長36.50%，營業利潤3.65億元，比上年同期增長90.99%；實現凈利潤3.11億元，比上年同期增長91.01%。 有分析師表示，阿膠業務是東阿阿膠業績增長的最大推動力。2009年上半年，阿膠及阿膠系列產品營業收入為8.54億元，占公司營業收入的68.84%，同比上升60.8%，產品毛利率為69.76%，同比增加11.67個百分點，成為公司業績成長的最大推動力。 中投證券分析師余方升在接受《證券日報》記者采訪時稱，東阿阿膠股價的上漲主要是由于其業績被市場看好。公司上半年阿膠產品提價比較多，銷量比較好。此外，公司保健食品發展較快，已逐步形成規模，發展空間比較大。 他還指出，從5月份以來，公司已經在控制發貨了。銷量太好，需求太旺盛，提價是大的趨勢。 國泰君安的分析師易鏡明表示，雖然公司阿膠塊從全年看量的變化不會太大，約1700多噸，但今年均價比去年高大約48%，提價大幅提升凈利潤。阿膠塊從歷史上看，2006年4月到2009年4月提價幅度為126%，在目前零售價與出廠價價差48%的基礎上，未來3年內阿膠塊出廠價將繼續翻番。 壟斷地位推動？ 假阿膠事件對東阿阿膠起到了正面的影響，并鞏固了其在市場上的壟斷地位。 6月初，央視《每周質量報告》曝光了阿膠市場“李鬼橫行”的亂象。該節目，一方面揭露了部分阿膠企業的制假造假，另一方面，則將東阿阿膠的“正宗”，宣告于天下。 根據Wind數據統計，截至今年6月30日，共有62家主力機構（基金62家）持有東阿阿膠，持倉量總計2.29億股，占其流通A股34.97%。 有分析師認為，公司得到基金的追捧，只是股價上漲的表面原因。東阿阿膠對阿膠的壟斷，以及其在中藥養生保健市場上的赫赫名氣，才是其股價上漲的真實原因。放眼A股市場，幾乎沒有上市公司在中藥養生保健品市場上擁有與東阿阿膠相同的地位。 此外，東阿阿膠擁有議價能力和定價權得特權。阿膠具有市場獨特性。尤其是其藥用價值決定阿膠屬于硬性需求，東阿阿膠有一定的壟斷地位。 有業內人士指出，如果東阿阿膠產品價格翻一番，消費者也只能被動接受，因為它們沒有替代產品。 國信證券分析師賀平鴿認為，由于阿膠的定價權掌握在東阿阿膠手里，只要公司的營銷渠道和消費重點暢旺，價格并無上限。 原料稀缺使阿膠“被漲價” 近年來，隨著百姓養生觀念的加強，阿膠產品逐漸受到消費者熱捧，因驢皮稀缺，東阿阿膠加強了對驢皮市場的控制。公司可控制90%左右的驢皮原材料，但其產品的市場占有率只有75%，由此看來，阿膠提價只是順勢而為。 國家農業統計資料顯示，1991年-2008年，全國驢存欄量由1100多萬頭減少到700多萬頭，預計到2030年，我國毛驢數量將不足200萬頭。 據了解，阿膠市場需求以每年增長30%的速度增長，但是國家驢的存欄量卻以每年3.5%的速度遞減，現在整張驢皮每噸價格已飆升至3萬元以上。 從2007年至今，東阿阿膠幾乎每年都因缺少驢皮而停產。無奈之下，東阿阿膠只好親自涉足養殖業，以求保證原料供應。企業先后投資2億元建立13個養驢基地，并制定了2010年養驢百萬的計劃。 可是，一頭幼驢需要3年的時間方能宰殺，過長的養殖期使得東阿阿膠仍然無法擺脫原料短供的瓶頸。 原料稀缺致使其價格年年上漲，阿膠產品漲價也似乎成為平常事。 面對一再高漲的價格，東阿阿膠新聞發言人李世忠表示，只有原料的供應充足了，成本下降了，阿膠的價格才有可能回落。 | ||
