| 發(fā)布日期： 2011-02-10 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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事件描述 華蘭生物于1月27日發(fā)布2010年業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告,預(yù)計(jì)2010年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為60,847.55萬(wàn)元-66,932.21萬(wàn)元,同比增加0%-10%。造成公司業(yè)績(jī)低于第三季度預(yù)期的主要原因在于公司甲流疫苗在2010年仍有768.747萬(wàn)劑沒(méi)有確認(rèn)收入。 事件評(píng)論 第一,造成公司2010年業(yè)績(jī)?cè)鏊贉p緩的主要原因在于部分甲流疫苗收入未在2010年確認(rèn) 自2009年甲流疫情暴發(fā)以來(lái),公司共收到工信部的甲流疫苗訂單5,225.047萬(wàn)劑,其中2009年度確認(rèn)收入2,946.52萬(wàn)劑,2010年1-9月確認(rèn)甲流疫苗收入1,116.85萬(wàn)劑,但截至到2010年12月31日,仍有768.747萬(wàn)劑甲流疫苗收入沒(méi)有能夠確認(rèn),而公司在披露三季度報(bào)告時(shí)預(yù)計(jì)所有甲流疫苗收入將在2010年確認(rèn),由此造成了公司2010年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于之前預(yù)期。 第二,常規(guī)疫苗與血液制品業(yè)務(wù)支撐,公司業(yè)績(jī)?nèi)杂型》鲩L(zhǎng) 公司常規(guī)疫苗和血液制品業(yè)務(wù)在2010年保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng),這也使得公司在2010年甲流疫苗收入大幅降低的情況下,業(yè)績(jī)?nèi)杂型３中》鲩L(zhǎng)。 公司疫苗產(chǎn)品逐漸豐富,目前已經(jīng)有流感疫苗,ACYW135四價(jià)流腦疫苗和乙肝疫苗三個(gè)上市品種,其中乙肝漢遜酵母疫苗于2010年底投入市場(chǎng),這三個(gè)疫苗均屬于疫苗中的大品種,在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模較大。2010年H1N1甲流毒株已經(jīng)列入普通流感疫苗毒株,我們認(rèn)為這將促進(jìn)公司普通流感疫苗的收入。目前公司還積極與科研院校合作,拓展自己的疫苗產(chǎn)品梯隊(duì),目前公司申請(qǐng)生產(chǎn)批件和處于臨床試驗(yàn)中的疫苗有流腦AC多糖結(jié)合疫苗,破傷風(fēng)疫苗,AC多糖疫苗,狂犬病疫苗等產(chǎn)品,未來(lái)有持續(xù)推出疫苗新產(chǎn)品的可能。 在血液制品業(yè)務(wù)方面,由于新漿站的不斷投入,以及老漿站采漿量的穩(wěn)步增長(zhǎng),公司血液制品業(yè)務(wù)以高于行業(yè)平均增速的增長(zhǎng),穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位。目前公司共有18個(gè)漿站,其中15個(gè)已經(jīng)正式投入使用,3個(gè)在建。公司漿站分布于廣西,貴州,重慶和河南等血漿采集大省,漿站資源豐富。其中目前河南省僅有公司在封丘的一家漿站,龐大的血漿資源還有待開(kāi)發(fā),公司地處河南,有望占得先機(jī)。2010年靜丙的漲價(jià)以及凝血因子等小產(chǎn)品的產(chǎn)量提升使得公司血液制品業(yè)務(wù)有望出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng),2010年中報(bào)靜丙銷售收入同比增長(zhǎng)了61.33%。目前國(guó)內(nèi)靜丙和凝血因子的供應(yīng)仍十分緊缺,不排除未來(lái)價(jià)格有進(jìn)一步提升的可能。 第三,維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí) 根據(jù)公司的業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告,我們略微下調(diào)公司的盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)2010-2011年公司EPS分別為1.17元和1.43元。雖然由于部分甲流疫苗收入未確認(rèn)導(dǎo)致公司2010年業(yè)績(jī)?cè)鏊贉p緩,但公司常規(guī)疫苗業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,儲(chǔ)備產(chǎn)品豐富;血液制品業(yè)務(wù)處于行業(yè)龍頭地位,漿站資源豐富,產(chǎn)品品種齊全。未來(lái)公司仍有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng),繼續(xù)維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí)。 | ||
