| 發布日期： 2011-03-04 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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點評：核酸血篩市場啟動是科華生物未來最大的看點。 我們獲悉，衛生部將“開展血液篩查核酸檢測的試點工作”作為2010年的重點工作之一，預示著醞釀多年的核酸血篩市場即將正式啟動，其中國內僅有科華生物和羅氏可生產的三聯核酸檢測試劑將占據主導地位。按照30-40元/人份的費用收取、40%~50%的市場份額以及30%的凈利潤率計算，我們保守估算，全國血站的三聯核酸血篩市場容量在5.08億~6.77億元，其中科華生物的市場份額為2.03億~3.38億元，增厚該公司每股業績0.15元~0.25元。 核酸血篩試點工作預計將在年中展開，初期市場空間并不大。試點的成效將決定核酸血篩推廣的進程，我們對核酸血篩在2011年開始全面推廣持樂觀態度。 除了核酸血篩試劑外，科華生物在診斷試劑領域具有強大的渠道優勢，與大部分的血站以及血液制品公司建立業務往來，目前免疫和生化診斷試劑的市場排名分列第一和第二位。2010年科華生物有大量新的核酸診斷試劑上市（不包括三聯核酸檢測試劑），將不斷彌補其在核酸診斷試劑方面的短板，有望成為新的亮點。 我們假設核酸血篩市場2011年釋放80%的市場容量，保守計算科華生物占有40%份額，則其2009-2011年EPS（每股收益）分別為0.50元、0.63元和0.96元。考慮到核酸血篩市場在未來將為其業績帶來巨大增量，我們給予科華生物2011年業績33.94倍市盈率，并首次給予科華生物“買入”評級，6-12個月目標價為32.65元。 值得一提的是，我們認為，上半年很可能會公布核酸血篩的試點細則，這將成為科華生物股價上漲的一個催化劑，建議在此之前逢低吸納。湘財證券 葉侃 | ||
