| 發布日期： 2011-03-07 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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金賽藥業是國內最大的基因工程制藥公司，將進入多產品組合時代。公司是國內第一家開發出重組人生長素的公司，并憑借隨后開發的獨家水針劑型獨步天下，目前占了整個生長激素市場的38%。公司研發實力強大，在研新藥儲備豐富。 即將出臺的《生物產業“十二五”規劃》將使公司繼續獲得國家在技術和資金上的大力支持。公司目前正處于從依靠單一重磅產品向擁有多種重磅產品組合的過渡階段，公司2010-2011年將陸續上市長效生長激素、重組人促卵泡激素、以及重組人胸腺素α1等多個新的基因工程重磅產品，我們期待著一個中國的基因泰克式企業的誕生。 百克生物近期看狂犬疫苗，未來看多肽類藥物。公司同樣擁有強大的研發背景和實力，水痘疫苗成功上市使公司成為行業新貴，狂犬疫苗重新上市將給公司帶來較大增長，甲肝滅活疫苗有望在2010年底前上市，進入Ⅱ期臨床的艾滋病疫苗是百克的長期追求，公司擁有的艾塞那肽等多肽類藥物在未來將爆發驚人潛力。 長春高新(56.60,-0.44,-0.77%)集團將繼續加強內部資產整合，步入錦繡年華。2010年集團上半年實現凈利潤5968萬元，同比增長68.43%，實現EPS為0.45元。集團的生物制藥將全面領銜，華康藥業整合晨光藥業后將繼續提高盈利能力，房地產業務將依托政府優勢穩健經營。公司投資成立生物產業創投基金，將孵化下一個金賽、百克。 長春高新是投資控股型的集團公司，作為一種討論，我們認為對于金賽和百克通過向管理層定向增發的方式吸收合并換股，不失為一種多贏的方案，既增加了對金磊和孔維等優秀科學家兼企業家的激勵，更有利于集團的整體發展，提升了上市公司的核心價值，整個公司的盈利能力和協同效應將全面提高。 維持“增持-A”的投資評級，12個月目標價63元。我們繼續看好公司未來的高成長性，金賽藥業和百克生物將在多個優質生物藥構成的產品組合推動下將成為國內頂級的生物制藥公司。我們維持公司2010-2011年EPS1.06元和1.58元的預測，考慮到公司未來的高成長性，按照2011年的業績給予35-40倍估值，則未來12個月的目標價為63元。
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