1.公司所處行業(yè)前景廣闊,需求不斷增加。公司主導(dǎo)產(chǎn)品是肝素鈉原料藥及制劑、胰激肽原酶制劑,產(chǎn)品治療的疾病發(fā)病率不斷上升,需求增長確定。
2. 肝素鈉原料藥訂單量大增,積極布局上游資源。公司是國內(nèi)三大肝素出口商之一,2009年占肝素出口額的9.49%。公司客戶山德士公司在依諾肝素仿制藥在美國上市后,公司的訂單量翻番。此次募集資金將目前22000億單位的產(chǎn)能提高到55000億單位,達(dá)產(chǎn)后將帶來營業(yè)收入和利潤的增長。
3.肝素鈉注射液增長迅速,毛利率快速上升。2009年公司肝素鈉注射液完成銷售收入3270萬元,比上年增長63.50%。毛利額上升迅速,2007年到2010年中期分別為78萬元、315萬元、1002萬元、1499萬元,毛利率為13.65%、15.77%、30.63%、46.05%。
4.胰激肽原酶制劑有望百尺竿頭,更進(jìn)一步。公司胰激肽原酶的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)被國家藥典委員會(huì)提升為國家藥品標(biāo)準(zhǔn),發(fā)改委給予公司生產(chǎn)的胰激肽原酶產(chǎn)品單獨(dú)定價(jià)資格,盈利能力較強(qiáng),毛利率高。公司的胰激肽原酶系列產(chǎn)品分為胰激肽原酶腸溶片和注射用胰激肽原酶,在2009年的銷售收入分別為13092萬元、1498萬元,毛利率保持較高水平,分別為73.59%、87.86%。
5.新產(chǎn)品研發(fā)厚積薄發(fā),發(fā)展空間巨大。公司非常重視新藥研發(fā),本次募集資金擬投資建立研發(fā)中心,靶向性重組人抗血栓蛋白屬于國家一類新藥,該項(xiàng)目目前已經(jīng)基本完成臨床前研究。在研新藥還有腫瘤靶向性細(xì)胞凋亡誘導(dǎo)劑TRAIL 變體藥物和螺旋藻多糖。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
肝素粗品供應(yīng)緊張,價(jià)格上漲過快,毛利進(jìn)一步壓縮,新藥研發(fā)晚于預(yù)期。
