| 發(fā)布日期： 2011-02-21 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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公司三季報顯示,2010年1-9月份,公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.40億元,同比下降28.67%;營業(yè)利潤597萬元,同比下降77.95%;利潤總額915萬元,同比下降66.15%;歸屬于母公司凈利潤219萬元,同比下降90.14%;基本每股收益0.006元。 單季度方面,2010年第三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.08億元,同比下降70.29%;營業(yè)利潤281萬元,同比下降54.88%;利潤總額691萬元,同比增長11.26%;歸屬于母公司凈利潤197萬元,同比下降61.57%。 生產(chǎn)即將恢復(fù),明年值得期待。目前公司國內(nèi)醫(yī)藥工業(yè)部分完成了國內(nèi)的GMP認證,明年全年實現(xiàn)正常生產(chǎn);制劑出口部分,預(yù)計公司即將完成TGA認證,面向大洋洲的制劑出口業(yè)務(wù)明年也可恢復(fù)正常。美國FDA認證預(yù)計最遲將于明年年初完成,公司的首個ANDA藥物明年可以實現(xiàn)銷售。 出售醫(yī)藥商業(yè)股權(quán)獲得投資收益,核銷債務(wù)取得營業(yè)外收入。報告期內(nèi)公司出售了部分醫(yī)藥商業(yè)資產(chǎn)股權(quán),合計產(chǎn)生投資收益3396萬元。同時由于核銷部分債務(wù),公司取得營業(yè)外收入1397萬元,去年同期僅為1154元。導(dǎo)致公司單季度利潤總額同比增長。 國內(nèi)醫(yī)藥工業(yè)將以基本藥物為主,預(yù)計傷科接骨片仍是最大品種。我們認為公司的抗生素等基本藥物不具備規(guī)模優(yōu)勢,未來傷科接骨片仍將是公司國內(nèi)醫(yī)藥工業(yè)最大品種。 該藥物具有良好的治療效果,且價格便宜。我們預(yù)計2011年該藥物的銷售額在3.3億元左右。 盈利預(yù)測與投資評級。我們的盈利預(yù)測沒有考慮公司搬遷的拆遷補償款,如果這筆收益能在今年內(nèi)確認,將對公司2010年的業(yè)績產(chǎn)生較大的影響。 我們預(yù)計公司2010-2012年每股收益為0.04元,0.20元和0.38元,以前一交易日股價10.40元計算,動態(tài)市盈率為260倍,52倍和27倍。目前公司估值偏高,但我們認為公司目前處于轉(zhuǎn)折期,低谷即將過去,未來的發(fā)展?jié)摿薮?業(yè)績存在超預(yù)期的可能性,所以我們維持對公司“增持”的投資評級。 風(fēng)險提示。公司海外制劑業(yè)務(wù)低于預(yù)期的風(fēng)險。 研究員：天相醫(yī)藥組 所屬機構(gòu)：天相投資顧問有限公司 | ||
