| 發布日期： 2011-02-28 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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1、收入增長16.9%,利潤增長41.8%。公司2010年度上半年實現營業收入21.48億元,同比增長16.95%,利潤總額2.45億元,歸屬于母公司的凈利潤為1.95億元,同比增長41.89%,每股收益為0.40元。 2、醫藥工商業收入雙增長,期間費用率有所降低。2010年上半年醫藥工業收入8.21億元,同比增長13.87%,占銷售總收入比例為38.20%;醫藥商業實現收入13.05億元,同比增長17.65%,占銷售總收入比例為60.74%。從毛利率來看,醫藥工業毛利率為74.72%,醫藥商業毛利率為5.87%,整體毛利率提高了0.72 %。10年上半年期間費用率為20.85%,雖然管理費用率有所升高,但銷售費用率大幅減少,與去年同期相比期間費用率降低了2.08%。 3、主打產品--復方丹參滴丸順利完成FDA II期臨床試驗,提升公司估值水平。復方丹參滴丸作為國內目前第一例通過美國FDA II期臨床的中成藥,對我國中藥現代化和國際化的意義十分重大,同時這也有利于促進產品品牌的建立和提高產品在國內的銷售額,提高公司的估值水平。如果FDA III期臨床試驗進展順利,復方丹參滴丸3年后有望在美國及全球上市,我們長期看好公司發展。 4、盈利預測:我們預計公司2010年、2011年和2012年的EPS分別為0.84元、0.99元和1.16元,考慮到公司主打產品復方丹參滴丸的市場前景以及公司作為中藥國際化進程的先驅,我們給予2010年40-45倍市盈率,目前股價基本合理,因此給予“持有”評級。 5、風險提示:FDA III臨床試驗不順利的風險。 研究員：劉苗 所屬機構：聯訊證券有限責任公司 | ||
