市場預測公司10、11年EPS為0.69元、0.90元,對應PE為27.6倍、21.0倍,低于整體中藥板塊的31.7倍和25.1倍。我們認為,公司身為現代中藥的代表企業,該估值具有吸引力,且在加大第三終端銷售力度下,營收增速也高于我們預期。然在毛利率下滑的壓力,以及發改委管制藥價的政策陰影下,投資人仍需留意風險,建議股價回調時是較好的介入時點。
研究員：魏宏達，徐德仁 所屬機構：凱基證券有限公司
