| 發布日期： 2011-03-01 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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上半年收入同比增長18.71%，凈利潤同比增長32.6%。公司2010年上半年實現營業收入10.42億元，同比增長18.71%；實現凈利潤1.26億元，同比增長32.6%，每股收益0.43元。 中成藥增長平穩中成藥(OTC業務)是公司最重要的收入和利潤來源，公司繼續堅持OTC業務的渠道變革，改進產品工藝，不斷探索老產品增長的新方法。報告期內，OTC業務(含江中牌健胃消食片及草珊瑚含片)實現營業收入6.68億元，同比增長11.53%，營業利潤率因成本上漲等因素，大幅下降了7個百分點，為71.76%。 保健食品快速增長。公司的保健食品及其它實現收入1.46億元，同比增長49.44%，營業利潤率為73.83%，同比降低2.89個百分點。初元方面，優化了產品的配方，完成了對初元新品種開發的前期工作，繼續充實并不斷完善了營銷隊伍。但由于初元在配方及包裝的優化及調整過程中與相應的產品策略執行上略有偏差，上半年營業收入增速放緩，同比增長44%。同時，為不斷豐富消食片的產品渠道，公司在報告期內全新推出保健食品江中消食片，實現了消食片在超市等渠道的銷售，邁出了老產品實現新增長的重要一步。 醫藥流通醫藥流通業務實現營業收入2.26億元，同比增長25.91%，營業利潤率上升1.94個百分點達到4.7%。 費用控制抵消毛利下降，凈利潤增32.6%。中成藥毛利率下降、保健食品毛利率也下降及毛利率水平很低的流通業務占比上升導致公司總體的毛利率下降了5.42個百分點，與此同時，公司的期間費用率下降了5.45，抵消了毛利率下降的影響，因此公司的凈利潤仍然大幅增長了32.61%。 給予“審慎推薦”評級。預計公司10、11年的EPS分別為0.91元、1.08元，目前股價對應市盈率為34倍和29倍，相當于行業的平均水平，故給予公司“審慎推薦”的投資評級。 | ||
