| 發布日期： 2011-03-02 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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事件:公司今天公布半年報,報告期公司實現營業收入65195.41萬元,比上年同期減少7.93%;實現利潤總額10778.34 萬元,比上年同期增加28.02%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤9234.82 萬元,比上年同期增加32.33%。 點評: 報告期主營業務收入減少的主要原因是公司出售了專門從事醫藥批發業務的山西亞寶新龍藥業有限公司股權,合并范圍發生變化所致。醫藥工業是公司的主要利潤來源,中報顯示醫藥工業的銷售收入增長了16.84%,但毛利率下降了1.6個百分點,稍低于我們的預期。 在亞寶藥業的各個板塊中,注射劑的增長最快。注射劑的主要產品為花紅注射液、清開靈注射液等中藥注射劑。中藥注射液這兩年行業增長較快,在這種背景下,與北京中醫藥大學的合作將會推動公司中藥板塊的持續高增長。 亞寶藥業的重點募投項目緩控釋類制劑生產線丁桂兒臍貼全自動生產線目前都在安裝調試當中,預計明年能夠正式投入生產,從而推動業績增長。 報告期末應收賬款增加82.51%,主要是公司放寬了對經銷商的信用政策所致。雖然增長較快,但占銷售中收入的比重并不大,仍處于合理范圍內,不過對此指標仍須密切關注。 我們仍然維持對公司10、11年每股收益0.31、0.38的預測,考慮到新生產線建成之后極有可能推動公司的二次騰飛,目前股價相對偏低,給予“增持”評級。 研究員：李權兵 所屬機構：萬聯證券有限責任公司 | ||
