| 發(fā)布日期： 2011-03-16 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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1、 市我們上個月對獨(dú)一味公司進(jìn)行過調(diào)研。公司主要產(chǎn)品仍然是獨(dú)一味膠囊，2009 年收入1.94 億，占比68.27%，收入同比減少1.89%，第二大產(chǎn)品參芪五味子系列2009 年收入5249 萬元，占比18.41%，收入同比增加4.90%。二線品種前列安通、脈平片、宮瘤寧基數(shù)較小增速較快，產(chǎn)品面向小科室，市場空間較為有限。公司采用了比較獨(dú)特的經(jīng)銷商參股形式，各地區(qū)經(jīng)銷商的營銷力度決定了產(chǎn)品的銷售額。 2、短期公司看點(diǎn)在于在研的獨(dú)一味新劑型巴布貼劑，今年有望完成臨床，但不對2010 年業(yè)績造成實(shí)質(zhì)影響，公司另有在研的獨(dú)二味膠囊，目前仍處于一期臨床階段，距離上市還有比較長的距離。 3、今天公司發(fā)布中期業(yè)績修正預(yù)告，預(yù)計(jì)2010 年1-6 月歸屬于母公司所有者的凈利潤由 1600 萬元至2000 萬元之間調(diào)整為2500萬元至3000 萬元之間，增長原因在于募投項(xiàng)目之獨(dú)一味藥品生產(chǎn)基地改擴(kuò)建項(xiàng)目及宮瘤寧膠囊產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的建成使成本有所下降，銷售略超預(yù)期。 4、我們測算獨(dú)一味 2010 年EPS 為0.31 元～0.38 元，對應(yīng)PE 58～47 倍，從估值上來看目前已不便宜。我們認(rèn)為近兩天市場表現(xiàn)是西部大開發(fā)投資利好和公司中報盈利調(diào)整等疊加因素造成，對前期下跌股價已迅速進(jìn)行了修復(fù)。 | ||
