| 發布日期: 2011-03-18 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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1.營銷實力根深底厚。公司早于2001年就確立走發展國內制劑之路。經過近十年的發展,公司的銷售實力可謂是根深底厚。目前公司一線銷售隊伍約600人,其中藥店銷售代表約300人,醫院銷售代表約150人,商務代表約50人。公司銷售網絡完善,麻醉類和婦科計生類產品基本進入了國內所有的三甲醫院。 2.皮質激素產品逐步升級。公司目前皮質激素產品主要面向中低端市場,未來公司將逐步進軍歐美等高端市場。募投項目中的甲潑尼龍、環索奈德和塞托溴銨等高級皮質激素也具有良好的發展前景。按照當前建設進度,預計募投項目最快于2011年底投產。同時,公司也在加快新產品的注冊和國際認證工作。目前,甲潑尼龍和塞托溴銨已獲得生產批件,而環索奈德仍在臨床階段。 3.原料價格上升驅動皮質激素繼續提價。因為環保等因素,皮質激素的主要原料皂素出現價格大幅上升。公司雖然逐步提高了地塞米松的出廠價格,同時也增加了原料的儲備,但上半年產品提價速度依然低于原料的提價速度。隨著低價庫存的消耗完畢,原料漲價的壓力可能會逐步體現,因此我們不排除公司有進一步提價的可能。 4.婦科計生類增長平穩,新產品益瑪欣是亮點。米非司酮是公司婦科產品線中的主導產品,其主要用于抗早孕和緊急避孕。因為觀念上的原因,國內緊急避孕藥的使用率仍較低。隨著人們認識的提高,我國緊急避孕用藥市場將逐步擴容。米非司酮作為主要的緊急避孕藥之一,將實現穩步增長。其他婦科計生產品中,益瑪欣是一大亮點。上半年益瑪欣收入實現較快增長。 5.麻醉肌肉松弛類增長低于預期。目前麻醉肌松類的主導產品是維庫溴銨。07年之前,公司生產的維庫溴銨為國內獨家品種。但隨著專利到期,競爭加劇導致產品價格下跌。新產品羅庫溴銨也因為各省招標的時間窗口問題,增長低于預期。明年各省招標全面啟動后,羅庫溴銨對業績的貢獻將逐步體現。 6.首次給予公司“短期_中性,長期_A”的投資評級。 | ||