根據我們的盈利預測,公司2010、2011、2012年實現攤薄后每股收益為0.98元、1.26元、1.58元,以2011年的預測市盈率30-35倍計,對應合理價格區間為37.8-44.1元。
公司實際控股人為王耀方先生
公司控股股東及實際控制人王耀方先生持有3648.60萬股,持股比例為30.41%。按照本次發行4000萬股計算,發行后,王耀方先生的持股比例將下降為22.80%,實際控制地位不變。
公司主營肝素鈉原料藥和胰激肽原酶系列產品
公司主要產品有肝素鈉原料藥、胰激肽原酶腸溶片、肝素鈉注射液、注射用胰激肽原酶、注射用門冬酰胺酶、彈性酶腸溶片、注射用三磷酸腺苷輔酶胰島素、門冬酰胺酶原料藥等品種,其中肝素鈉系列和胰激肽原酶系列產品占據95%以上的份額。
肝素鈉原研藥到期提供市場新機遇
作為山德士原料認證供應商全球三家之一,公司將受益于肝素鈉仿制藥的上市。公司于2009年3月已經接受并通過了美國FDA對公司作為山德士依諾肝素仿制藥中間體供應商符合人用藥cGMP的現場檢查。
國內肝素鈉制劑業務剛起步
公司是僅有的幾家同時持有肝素原料藥和制劑生產批文的藥品生產企業。目前公司肝素制劑產品在國內抗血栓藥物市場已有一定的市場影響力,隨著新項目達產,公司的國內肝素鈉制劑業務正在逐步啟動。
在生化藥領域掌握多個優勢品種
公司胰激肽原酶制劑的產品技術和質量已經達到國內領先水平,在所有胰激肽原酶制劑的主要競爭廠商中,公司的市場份額位居第一,處于市場主導地位。另一產品門冬酰胺酶制劑在國內市場占據20%份額,僅次于原研外企。
募集資金項目分析
公司本次擬向社會公眾公開發行人民幣普通股4000萬股,募集資金主要用于肝素原料藥及制劑、胰激肽原酶原料藥及制劑和門冬酰胺酶原料藥及制劑的擴產。
風險提示
肝素粗品供應風險、肝素鈉原料藥毛利率波動風險、競爭格局改變風險。
