| 發布日期: 2011-03-23 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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1.業績符合預期。公司實現全年收入13.42億元,同比增長51.52%,凈利潤6462.6萬元,同比增長46.76%;其中四季度公司收入4.62億,同比增長80%,相應的銷售費用和管理費用分別達到5495萬和3220萬,同比增加69%和75%。綜合毛利率為24.19%,比去年下降2.09個百分點;期間費用率較全年下降2.07個百分點。 公司負債較上年增加119.1%,達到3.88億元,主要是應付賬款和預收款增加所致,分別增加了86.9%和107%,由于應收賬款和無形資產的增加,公司大幅計提了資產減值損失1282萬元,增幅402.76%,資產負債率也由上年的31.45%增加到47.88%。 2.外延式并購將繼續。公司今年收購了上海泰美醫療和淄博眾生醫藥,未來仍有可能實施外延式收購。 3.未來關注新版GMP對公司的影響。新版GMP已經于今年2月份頒布,過渡期為5年,隨著新GMP的實施,未來對制藥裝備方面的需求將會有大幅增加,特別是公司的制藥用消毒滅菌設備(市場占有率70%以上)和大輸液生產線(受益于大輸液的產業結構升級)將迎來加速增長的歷史機遇。 我們預計公司11-13年EPS分別為0.8、1.15和1.66元,給予推薦評級。 研究員:王廣軍,劉斌 所屬機構:國元證券股份有限公司 | ||