| 發(fā)布日期： 2011-03-23 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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1、公司主要產(chǎn)品是治療失眠、抑郁的烏靈膠囊，占到收入比例85%。野生烏靈參十分珍貴稀少，公司從烏靈參中分離提取菌種，運(yùn)用生物發(fā)酵技術(shù)實(shí)現(xiàn)了烏靈菌粉的產(chǎn)業(yè)化。烏靈膠囊是國(guó)家一類(lèi)新藥，國(guó)家保密品種，在醫(yī)院市場(chǎng)神經(jīng)系統(tǒng)計(jì)并十大中成藥品種居第二位，市場(chǎng)占有率9.45%，具有明顯的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)； 2、2004-2008年，我國(guó)醫(yī)院系統(tǒng)治療中度心理障礙用藥市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率為19.5%，其中中藥品種復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到27.4%，明顯快于西藥品種16%的增速，中藥因其負(fù)作用小，療效明顯而具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)中成藥在該領(lǐng)域的增速未來(lái)5-10年內(nèi)將繼續(xù)快于西藥； 3、以烏靈參菌粉提取均種后經(jīng)過(guò)發(fā)酵的產(chǎn)業(yè)過(guò)程，僅使用比較少的大豆(4477,24.00,0.54%)和玉米(2409,6.00,0.25%)作為培養(yǎng)基，因此農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力并不大，事實(shí)上，因?yàn)蹯`膠囊的熱銷(xiāo)，公司產(chǎn)能利用率近幾年持續(xù)提高，單位分?jǐn)偝杀鞠陆祹?lái)毛利率持續(xù)走高，最近三年與10年中期，毛利率分別為84.82%、85.80%、88.22%、88.71%，未來(lái)毛利率還有望小幅提高； 4、成長(zhǎng)性方面：目前公司主要的銷(xiāo)售超過(guò)30%集中在浙江，未來(lái)逐漸擴(kuò)大北京、上海等全國(guó)市場(chǎng)空間比較大；專(zhuān)注于真菌領(lǐng)域，形成以烏靈為代表，擁有多個(gè)自主產(chǎn)權(quán)的真菌系列產(chǎn)品是公司的既定戰(zhàn)略，中短期新產(chǎn)品包括：治療更年期的靈蓮花顆粒獲得生產(chǎn)批件、治療BHP的靈澤片正在申報(bào)新藥證書(shū)和生產(chǎn)批件，抗抑郁的中藥金靈解郁片已完成臨床前研究，看好治療BHP的靈澤片； 5、本次募集資金項(xiàng)目投向1）、新增年產(chǎn)200噸烏靈菌粉生產(chǎn)技術(shù)升級(jí)與擴(kuò)產(chǎn)；2）、新增年產(chǎn)4.5億粒烏靈膠囊項(xiàng)目；3）、藥用真菌研發(fā)中心；4）、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè) 6、預(yù)測(cè)10-12年攤薄后EPS分別為0.53、0.75、1.00元，給予11年30-40倍PE，對(duì)應(yīng)合估值為22.5-30元。 | ||
