| 發(fā)布日期： 2011-03-24 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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事件 公司發(fā)布2010年年報(bào) 2010年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.3億元,同比增長49.77%;實(shí)現(xiàn)凈利潤-629.26萬元,每股虧損0.02元。 簡(jiǎn)評(píng) 盈利狀況不佳,主營結(jié)構(gòu)正處于調(diào)整階段 營業(yè)收入大幅增長的主要原因是新增電子產(chǎn)品渠道銷售業(yè)務(wù)帶來2.34億元收入,但該業(yè)務(wù)毛利率不足1%,對(duì)盈利貢獻(xiàn)不大。軍用電子信息產(chǎn)品與醫(yī)療器械的毛利率基本保持穩(wěn)定,但費(fèi)用率高企與銷量不足導(dǎo)致公司盈利能力依然不佳。目前公司的主營結(jié)構(gòu)正處于調(diào)整階段,隨著安保資產(chǎn)的注入及現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)營能力的改善,預(yù)計(jì)今年的盈利狀況會(huì)顯著好轉(zhuǎn)。 注入資產(chǎn)對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量與盈利能力提升明顯 2011年,安保業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入即將完成,對(duì)上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量與盈利能力提升明顯。2007~2009年,長峰科技營業(yè)收入和凈利潤分別增長了116%和196%;預(yù)計(jì)2010年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.17億元、凈利潤2500萬元左右,分別同比增長50%和49.5%。技術(shù)方面,長峰科技憑借在國防及奧運(yùn)會(huì)、世博會(huì)等大型活動(dòng)安保科技系統(tǒng)建設(shè)中的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)積累,在安保科技系統(tǒng)集成建設(shè)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出,平安城市、邊海防監(jiān)控等業(yè)務(wù)有望加速發(fā)展。 安防產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展將為公司增長帶來廣闊空間 2010年,我國安防產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到2300億元,同比增長23%。而不久前出臺(tái)的安防產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃(審議稿)提出了“十二五”期間產(chǎn)業(yè)規(guī)模翻一番的總體目標(biāo),年均增長20%左右,2015年總產(chǎn)值達(dá)到5000億元。近來,社會(huì)管理問題已引起各級(jí)政府部門的高度重視,安防產(chǎn)業(yè)增長有望加速。 航天科工集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃將為公司發(fā)展提供強(qiáng)大支撐 公司作為集團(tuán)安保業(yè)務(wù)上市平臺(tái)的地位已經(jīng)明確,其未來發(fā)展有望從集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃中獲取重要支持: 1、集團(tuán)在推進(jìn)軍民融合的過程中,創(chuàng)造性的提出了“大防務(wù)、大安全”的發(fā)展理念,而安保業(yè)務(wù)正是這一戰(zhàn)略的典型實(shí)踐成果,進(jìn)一步做大做強(qiáng)的意愿強(qiáng)烈; 2、集團(tuán)在民用產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃中提出,要將平安城市培育成年?duì)I業(yè)收入上百億的重大項(xiàng)目,假設(shè)上市公司在集團(tuán)安保業(yè)務(wù)中只占取一半份額,亦有巨大增長空間; 3、集團(tuán)在2011年工作會(huì)議上表示,要進(jìn)一步明確上市公司總體布局和發(fā)展定位,注入符合上市公司發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),并計(jì)劃在包括安保科技在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域加大對(duì)外并購力度,因此,上市公司進(jìn)一步實(shí)施資產(chǎn)注入或外部并購的概率較大。 盈利預(yù)測(cè)與投資建議 通過此次資產(chǎn)注入,上市公司的盈利能力將得到明顯提升,現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)也正處于調(diào)整改善之中,我們預(yù)測(cè)2011~2013年EPS分別為0.15元、0.19元和0.25元。綜合航天科工集團(tuán)對(duì)安保業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略目標(biāo)及資產(chǎn)重組的預(yù)期等因素,給予六個(gè)月目標(biāo)價(jià)16.50元,增持評(píng)級(jí)。 研究員：馮福章 所屬機(jī)構(gòu)：中信建投證券有限責(zé)任公司 | ||
