| 發(fā)布日期： 2011-03-25 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
|
簽訂總經(jīng)銷協(xié)議,步長醫(yī)藥今后將負(fù)責(zé)梧州制藥全部產(chǎn)品的銷售。協(xié)議規(guī)定,梧州制藥2011年度含稅銷售收入完成23億元,2012年度完成30億元,以后3年每年遞增,遞增幅度由雙方協(xié)商制定。為此,步長醫(yī)藥方需向梧州制藥支付銷售保證金3億元;協(xié)議若能生效實施,制藥業(yè)務(wù)銷售收入有望驟增。未來梧州制藥的銷售人員和所有經(jīng)銷商都納入步長醫(yī)藥管理,而步長醫(yī)藥擁有較為完善強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò),這將有助于公司的血栓通和其它普藥迅速搶占市場。 在提價預(yù)期和基藥放量推動下,預(yù)計血栓通明年增速可超過60%,將明顯提升公司業(yè)績;龜苓膏系列是未來一大增長亮點。今年5月以來龜苓寶飲料開始正式投放市場,目前已經(jīng)在多地投放廣告。憑借數(shù)百年的品牌優(yōu)勢,突出的保健功效,未來產(chǎn)能限制解決后,預(yù)計銷售量將呈現(xiàn)大幅增長,并成為新的重要利潤增長點之一;維持推薦評級。綜合來看,終端的旺盛需求和強(qiáng)大的營銷能力將促使血栓通高增長可期,龜苓膏業(yè)務(wù)有巨大市場空間,公司未來有望成為國內(nèi)“醫(yī)藥+保健食品”的龍頭。我們預(yù)計公司10-12年的EPS分別為0.73、1.60和2.27元(由于地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入確認(rèn)時間存在不確定性,暫不做業(yè)績預(yù)測),目前股價仍有很大上升空間,維持推薦的投資評級。 研究員：周銳，余方升 所屬機(jī)構(gòu)：中國建銀投資證券有限責(zé)任公司 | ||
