| 發布日期: 2011-03-25 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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自12月中旬以來中恒集團股價已下跌9%,我們認為這是因為: (1) 投資者擔心基本藥物目錄產品價格進一步下調; (2) 行業估值過高。在我們看來,公司面臨的最糟狀況已經結束,我們研究覆蓋的A 股公司中該股目前的風險回報最佳,因為: (1) 公司盈利有望保持強勁增長。我們預計其2010-13年凈利潤年均復合增長率為50.6%; (2) 公司已通過銷售協議將基本藥品降價的風險轉移至步長醫藥,所以基本藥物目錄產品價格下調對它的影響較小; (3) 該股估值相對整個行業仍具吸引力,當前股價對應的2011年預期市盈率為22倍,而行業均值為30倍。 研究員:錢風奇,杜瑋 所屬機構:高盛高華證券有限責任公司 | ||