| 發布日期： 2011-02-21 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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停牌3年的S延邊路(46.53,-0.22,-0.47%)發布公告稱，公司擬與廣發證券就新增股份換股吸收合并廣發證券重組工作的有關事宜進一步進行溝通，這表明廣發證券借殼上市將有實質性進展。這對于參股廣發證券的星湖科技(14.25,0.43,3.11%)來說，無疑是值得慶賀的。 投資要點： 公司參股的廣發證券是國內龍頭券商之一，預計09年凈利潤超過億。成立于93年的廣發證券是國內資本實力最雄厚的券商之一，現有營業部223個，數量位居國內第三。08年凈利潤達35億，預計09年凈利潤同比增長約43%，達到50億；廣發證券借殼S延邊路一波三折，近期有望取得實質性進展。廣發證券曾于 06年初即籌劃借殼上市，06年10月S延邊路股東大會還通過了吸收合并廣發證券的重組議案，后因相關上市公司違規信息披露及廣發證券高管涉嫌內幕交易等原因，被監管部門依法叫停。如今，在有關違法違規事件查明并依法處理后， S延邊路重組事宜也進入正常程序，廣發證券借殼上市一事終于有望修成正果；公司持有部分廣發證券股份，09年度預計能收獲1300萬紅利。公司持有廣發證券614萬股，占廣發總股本 0.307%。持股成本極低，僅為萬元。08年收獲了07年度 921.66萬的紅利，預計09年度將能收獲約1300萬的紅利，扣稅后約能增厚 EPS0.02元；借殼上市一旦成行，公司持有的廣發股份賬面市值將暴增。據統計，目前市場券商股的平均PE約32倍。如果廣發證券借殼成功，保守估計按25倍PE和09年EPS2.5元來算，并假設上市后股份攤薄4%(按原來吸收合并方案計算：0.83股換 1股 S延邊路)，其二級市場的股價能達60元。而星湖科技持有的614萬股，屆時賬面市值高達3.68億元，折合每股約0.71元；維持推薦評級。暫時不考慮參股廣發證券帶來的投資收益，我們預計年公司EPS為 0.40、0.66、0.89元；樂觀來看，如果呈味核苷酸均價達20萬/噸，公司10年業績將達到1.03元，再考慮利巴韋林的漲價和廣發證券帶來的投資收益，公司10年動態PE將不到10倍，維持推薦評級。 | ||
