| 發布日期： 2011-02-22 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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投資要點: 公司今日公告配股申請獲得證監會核準,12月27日為股權登記日,12月28日至1月5日停牌繳款驗資,1月6日恢復交易。 配股融資35億元方案獲批:以總股本16.94億股為基數,每10股配3股,配股價6.88元,若全體股東參與配股,可融資35億元。公司控股股東承諾以現金方式全額認購配股。 融資用于補充營運資金,擴大貿易規模:公司計劃投資4億元建設東北中藥材產品平臺,3億元建設北京中藥飲片生產基地,15億元建設亳州華佗中藥城,9億元建設中藥飲片三期擴產工程,自有資金已顯不足。此次融資主要用于補充營運資金,擴大貿易規模,夯實產業鏈一體化發展的基礎,創新貿易模式,獲取產業鏈各環節的完整利潤,提升盈利能力。 2011年盈利還可能大幅超出我們預期,低價配股對估值影響有限:按照12月22日收盤價20.77元和2011年預測每股收益0.74元計算,配股前預測市盈率28倍。假設全體股東參與配股,配股除權后股價為17.56元,2011年預測市盈率攤薄至0.57元,配股除權后預測市盈率31倍,公司2011年盈利還可能大幅超出我們預期,低價配股對估值影響有限。 建議積極參與低價配股,維持30元目標價:公司圍繞中藥飲片業務核心,在中藥材資源價值重估、質量溯源、流通規范過程中,通過把握行業發展趨勢和全產業鏈運營模式,獲取更多的商業機會,同時外延擴張不斷。我們維持公司2010-2012年每股收益0.46、0.74元、0.96元,同比增長56%、60%、30%,對應的預測市盈率分別為45倍、28倍、22倍,我們維持目標價30元,相當于2011年40倍預測市盈率,維持“增持”評級。 研究員：婁圣睿，羅鶄 所屬機構：申銀萬國證券股份有限公司 | ||
