| 發布日期： 2011-03-09 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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公司2010年前三季度實現營業收入12億元,同比增長10.17%;營業成本為11.46億元,同比增長8.30%;凈利潤0.52億元,同比增長51.72%;每股收益為0.34元,超出我們的預期。總體來說,公司前三季度經營狀況良好,其中第三季度呈現加速增長的態勢。銷售費用同比增長44.48%,顯示出公司加大營銷力度,而管理費用則同比下降了13.31%,說明公司嚴格控制費用支出。 營銷力度的加大+股權激勵方案促使公司業績快速增長。公司今年加大營銷力度,強化代理銷售,積極開展學術營銷,從而帶動公司重點產品的銷售,促使公司醫藥工業業務在第三季度實現超預期的增長;此外,股權激勵方案的推出則將提升管理層的積極性,從而增強公司發展的內生動力,為公司持續快速的發展奠定基礎。 健民大鵬實現爆發式增長仍有待時日。根據公司前三季度投資收益的情況,我們推算出健民大鵬前三季度實現的凈利潤約在800萬元左右的水平,預計健民大鵬全年將實現1100萬元的凈利潤,同比增長幅度約在50%左右,市場所預期的爆發式增長并未出現。我們認為,2010年版《中國藥典》正式實施之后,其對公司所帶來的積極相應將逐步得以體現,體外培育牛黃爆發式放量仍需時日。 盈利預測。我們調高公司盈利預測至2010-2012年eps0.46元、0.62元和0.80元的盈利預測,目前股價對應的估值水平分別為44倍、33倍和25倍。公司作為華立集團重要的上市公司平臺,以目前30億的總市值來看,仍有一定的上升空間。隨著公司營銷力度的進一步加大,我們認為公司業績仍有超預期的可能,我們維持對武漢健民“謹慎推薦”的投資評級。 研究員：大同證券研究所 所屬機構：大同證券經紀有限責任公司 | ||
