男人影院yy 111111,久久综合狠狠,AV天堂最新手机网址,最新国产亚洲韩国日本美女 ,视频一区二区 风间由美,被黑人连续中出视频,一本AV高清一区二区三区,九月色婷婷九月在线视频,亚洲高清视频在线观看你懂,午夜福利av无码一区二区,免费A∨中文高清乱码专区软件,久久精品女人天堂AV免费下载 ,亚洲高清国产拍精品闺蜜合租,黄网站色在线观看免费,又大又长又租又大的房子,无翼邪恶工囗漫画大全

10年上半年7-ACA 供給不足,價格持續高位運行,未來隨著部分廠家擴產和復產供需將趨于平衡,價格中樞為800元/公斤。通過對整個市場供需分析,我們認為,10年整個7-ACA 市場缺口約為500噸,上半年更是由于技術更替導致開工不足,價格一直高位運行,下半年健康元和魯抗的擴產以及福抗逐步全面達產,市場供需將趨于平衡;11年聯邦將擴產到1200噸,整個市場供給將達到7600噸,實際需求約為7500噸,供求基本平衡,我們認為800元/公斤為合理價格中樞;

公司09年10月實現7-ACA 酶法貫通保證了該產品毛利率水平,10年四季度將擴產到70-80噸/月。擴產后公司11年產能將達900噸,我們預計未來平均售價為800元/公斤,預計收入可達5.4億元,利潤增長50%以上,增厚EPS 約0.04元;

公司制劑業務受益醫保擴容,未來三年增速將保持25%。公司制劑業務收入70%來源于醫保目錄產品,未來將受益基層醫療市場的不斷擴容,同時公司不斷調整產品結構保證了制劑整體毛利率水平,我們預計公司未來三年增速高于行業平均水平,達到25%以上;

未來公司新工業園項目將不斷落實和實施:公司日前公告將投資1.76億元建設L-色氨酸產能擴張項目,12年產能將達兩千噸,預計收入可達2.9億元;我們推測公司未來可能實施的項目還有萬噸L-苯丙氨酸和阿斯巴甜項目以及10萬噸PHA 項目,其業績有望2012年后釋放;

估值和投資建議:我們預計公司2010年--2012年的EPS 分別為0.31元、0.41元和0.53元,凈利潤增速分別為383.95%、30.18%和29.10%;結合整個醫藥行業的平均估值,我們認為11年合理估值區間為25-30倍,對應股價為10.25—12.30元,給予公司“買入”的投資評級。