| 發(fā)布日期： 2011-03-09 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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公司發(fā)布預(yù)增公告。2010年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)比上年同期增長(zhǎng)50%至80%(折合10年每股收益0.44一0.57元)。2009年度,公司歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為4885.78萬(wàn)元,每股收益為0.犯元。業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要來(lái)自重點(diǎn)品種銷售增長(zhǎng)及投資收益增加。 主要產(chǎn)品增長(zhǎng)較好。我們預(yù)計(jì)10年公司工業(yè)和商業(yè)都保持較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭,產(chǎn)品毛利率受中藥材漲價(jià)因素影響不大,毛利率水平保持穩(wěn)定。主要產(chǎn)品龍牡壯骨顆粒10年收入預(yù)計(jì)超3億元大關(guān);二線品種小金膠囊和健脾生血顆粒都保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭,其中小金膠囊進(jìn)入醫(yī)保目錄,有望帶來(lái)較大增長(zhǎng)。我們預(yù)期公司今年工業(yè)仍將保持20%以上的增長(zhǎng)。 投資收益貢獻(xiàn)較大。公司投資收益主要來(lái)自大鵬藥業(yè)及委托貸款業(yè)務(wù),我們預(yù)計(jì)10年度公司投資收益超1200萬(wàn)元,超出我們?cè)鹊念A(yù)期。公司持有大鵬藥業(yè)39%股權(quán),根據(jù)10年3季度披露的財(cái)務(wù)報(bào)表,聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合資企業(yè)貢獻(xiàn)的收益有317萬(wàn)元,我們預(yù)計(jì)10年度大鵬藥業(yè)凈利潤(rùn)超1200萬(wàn)元(09年度約714萬(wàn)元),發(fā)展勢(shì)頭良好。公司委托貸款收入在今年有望保持去年水平。 股權(quán)激勵(lì)實(shí)施促進(jìn)業(yè)績(jī)釋放。公司股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)實(shí)施,我們預(yù)期其將繼續(xù)促進(jìn)未來(lái)業(yè)績(jī)釋放,根據(jù)股權(quán)激勵(lì)草案的最低限要求,公司凈利潤(rùn)未來(lái)幾年的年均增長(zhǎng)率約為30%。 維持“增持”評(píng)級(jí)。我們調(diào)高公司的盈利預(yù)測(cè),我們預(yù)期公司10/11/12年EPS分別為0.50/0.63/0.78元,10/11年P(guān)E為47.7/37.9倍,當(dāng)前價(jià)23.69元,目標(biāo)價(jià)25.2元。我們看好公司未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)表現(xiàn),維持公司“增持”評(píng)級(jí)。 研究員：李朝，唐川，姚杰 所屬機(jī)構(gòu)：中信證券股份有限公司 | ||
