| 發布日期： 2011-03-14 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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1.管理層變動可能帶來新的變化。9月20日，張代銘先生被推選為公司執行董事。之前張代銘先生一直主管公司原料藥及制劑銷售工作。其上任將進一步提升制劑業務的戰略地位，在銷售資源配臵和銷售激勵措施方面，可能帶來新的變化。十二五期間，制劑業務有望獲得突破性發展。 2.深化制劑營銷，提升制劑收入比重。公司將制劑營銷分為三類：新藥營銷、OTC營銷和普藥營銷。新藥營銷以代理模式為主，重點拓展國內重點醫院市場。在銷售隊伍建設上，公司將在原來200多人的基礎上繼續擴編。OTC營銷重點放在做大核心產品上，如加大對愛菲樂（布洛偽麻片）的廣告投放和招商力度。普藥營銷則立足于山東省，借助基本藥物制度推行的機會，進一步提升市場的覆蓋率。自06年營銷改革以來，制劑收入比重逐年提升，09年制劑收入占比已提升至20.36%。 3.重點培育過億制劑品種。09年公司制劑收入4.7億元，其中大部分品種收入規模較小，規模最大的品種吡哌酸片也只有5457萬元。小品種分散了公司的銷售資源。十二五規劃將重點放在大品種上。結合產品的市場潛力和競爭優勢，公司將阿司匹林腸溶緩釋片列為重點培育品種。阿司匹林腸溶緩釋片為公司獨家產品，主要用于預防和治療心肌梗塞和腦血栓。對比普通的腸溶片劑，緩釋劑型的藥效更持久，副作用更低。目前該產品的主要限制因素是被歸為處方藥管理。作為日常用藥患者購買并不方便，為此公司正在審請將其轉為非處方藥。 4.優化產品結構，促進業務升級。公司原料藥業務主要包括安乃近、咖啡因、氨基比林等大宗品種。從產品的生命周期來看，大部分品種已經進入衰退期。09年開始，公司業務逐步向特色原料藥延伸。2010年上半年左旋多巴原料藥順利完成銷售目標。在國際合作上，公司與拜耳、百利高之間的合作逐步深化。2010年上半年公司已開始為德國拜耳定制生產“力度伸”和“散利痛”制劑。 5.以搬遷為契機，完善產業配套。公司計劃在3-5年完成生產搬遷。 新生產基地將從醫藥中間體建設起步。除了滿足配套原料藥生產需求外，部分中間體將對外出售。2010年上半年醫藥中間體收入已達2000多萬元。 6.盈利預測與投資評級。預計公司2010-2012年的EPS分別為0.25元、0.29元和0.35元，對應的市盈率為31倍、26倍和22倍。作為大宗原料藥生產企業，公司的業務模式正在升級，同時管理層變動可能帶來新的變化，因此給予公司“短期_推薦，長期_B”評級。 | ||
