| 發布日期： 2011-03-22 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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民營中藥生產企業：益盛藥業主要從事人參提取物產品的研發、生產和銷售，實際控制人張益勝持有公司上市后38.88%股權。2010年公司實現收入5.16億元，同比增長24%，實現凈利潤8764萬元，同比增長43%，凈利潤率17%，凈資產收益率24.4%。 主要產品增速一般，人參產業發展是看點：公司產品主要為生脈注射液、清開靈注射液和振源膠囊。生脈注射液和清開靈注射液均為09版國家基本藥物目錄品種，其中生脈注射液是心腦血管用藥，2009年公司占市場份額25%，預計未來3年收入復合增長15%。清開靈注射液是抗病毒用藥，預計未來3年收入復合增長 30%。振源膠囊是公司獨家品種，OTC醫保乙類，是冠心病和糖尿病用藥，預計未來3年收入復合增長20%。公司擁有非林地栽參技術，將受益于中國人參產業的快速發展。 募集資金擴大產能和加強研發能力：本次募集資金總投資額2.76億元，主要用于擴大膠囊劑和針劑產能，加強研發能力建設。我們預計公司將有5億元以上超募資金。 合理發行價格30.9-36.1元：我們預計公司2011-2013年全面攤薄每股收益為1.03元、1.30元、1.62元，同比分別增長30%、 26%、24%。根據申萬盈利預測，中小板近期發行的3家醫藥公司2011年發行市盈率平均為31.8倍，考慮到公司擁有人參產地種植優勢，超募資金可能用于人參及下游產業發展，未來業績有可能超我們預期，我們認為公司合理發行價格30.9-36.1元，對應2011年預測市盈率30-35倍。 | ||
