| 發布日期： 2011-03-23 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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品牌優勢明顯，渠道控制強，市場份額較高。 品牌優勢明顯，“香雪”在廣東省為家喻戶曉的品牌，在整個華南地區及全國范圍內均有較高的影響力。銷售渠道建設良好，在廣東省零售終端滲透率高達95%，存貨周轉率高。市場份額大：2009年，公司抗病毒口服液在細分市場份額高達67.92%，位列第一；占全國感冒中成藥市場5.92%的市場份額，位列第三。 細分行業增長良好，主打產品增速高。 公司主打產品為抗病毒口服液，屬于感冒藥細分市場。感冒藥市場增長良好，2005年到2009年CAGR為11.94%，且感冒中成藥增長高于西藥，充分顯示出中藥感冒藥的優勢。公司主打抗病毒口服液2007年至2009年營業收入CAGR達到40%，高于行業增速。 現代中藥的先行者，產品適應癥有望擴大，行業標準的制定者。 公司是現代化中藥的先行者，首創抗病毒口服液指紋圖譜，核心產品在新適應癥如紅眼病、手足口病等擴展方面前景明朗。公司是2010版藥典中抗病毒口服液行業標準的參與制定者，5次提高標準使公司處于領導地位。我們認為，標準的提高可以使公司擴大其產品在招標中的話語權，有利于公司產品的單獨定價，領先的產品更加有利于公司產品的代理經銷。 募投項目分析：產能與銷售能力俱。 增募集資金擴大產能，達產后新增抗病毒口服液產能2億支，新增板藍根產能2000噸。公司還投資建設區域營銷中心項目，完成后將在全國建立20個區域總代理，200個地區經銷商，最終覆蓋近4000家以上醫院以及12000個藥店，銷售網絡更加完善。預計公司2011至2012年攤薄后EPS0.63、0.92、1.32元，詢價區間為25.38元至31.02元。
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