| 發布日期： 2011-03-03 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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公司的戰略定位 國藥集團的戰略定位是醫藥健康產業平臺。集團將打造現代化物流分銷平臺、生物醫藥平臺、科研平臺和工業平臺等四個子平臺。當前集團的工業資產較為分散,工業平臺的建設尚無明確主體,原因是這些工業資產實力相對均等,難以平衡,因此,十二五期間集團下屬的包括國藥股份在內的工業相關企業將自由發展,此后再根據各家企業的經營狀況進行資產的整合。配合國藥集團的戰略定位,公司將加大工業投入力度。同時,純銷方面將努力進一步擴大份額,新特藥和麻藥在外阜的分銷將進一步擴大覆蓋廣度和深度。 醫藥商業恢復快速增長,工業是重要增長點 我們認為公司的人事變動對公司基本面構成正面影響。公司的醫藥商業隨著新管理層的推動和2010年招標的完成將恢復快速增長。醫藥工業將是公司未來的重要增長點。近期發展重點是國瑞藥業的整體搬遷和引進新品種,主要包括心腦血管和麻藥等品種。國瑞藥業的發展需要引起重點關注。 我們預測公司未來三年分別實現EPS0.72元、0.89元和1.10元,以當前股價23元計算,對應動態PE分別為32倍、26倍和21倍。我們認為公司主業仍然值得看好,給以“買入”評級。 風險提示 北京地區醫藥純銷競爭加劇,國瑞藥業業務發展低于預期。 研究員：李平祝 所屬機構：廣發證券股份有限公司 | ||
