| 發布日期: 2011-03-03 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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投資要點 事件: 點評: 發行概況。公司擬向證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構投資者、合格境外機構投資者以及其他境內法人投資者、自然人等10名以內的特定對象非公開發行不超過5,000萬股。發行價格不低于18.36元/股。這是公司自2009年增發后的又一次融資(發行6,000萬股,募集資金7.1億)。 募集資金項目。本次募集資金主要用于相關資產的收購及補充流動資金。包括以下六個方面:1)收購江西藥都樟樹制藥有限公司100%股權;2)收購江西藥都藥業有限公司100%股權;3)通過增資擴股方式獲得江西制藥70%的股權;4)收購江西仁和藥用塑膠制品有限公司55%股權;5)購買公司租用仁和(集團)的辦公場所;6)補充流動資金。 繼續夯實營銷能力。公司在2010年完成了有序的渠道層級管理及直接發貨至終端的營銷改革。此次募投項目將通過對“江西藥都藥業有限公司”及“江西制藥”的收購進一步夯實公司的營銷能力。1)“江西藥都藥業”主要從事中成藥、化學藥的銷售,其規模不大,2010年實現銷售收入1.5億,利潤總額1292萬。2)公司此次對“江西藥業”的增資擴股,有一部分資金用于組建“江西制藥”的營銷團隊,不斷地發展公司處方藥領域的銷售能力。 盈利預測。我們假設公司此次非公開增發的募投項目在2012開始為公司貢獻業績。不考慮發行后股本變更的影響,我們小幅上調2012年的業績預期,預估2010-2012年EPS分別為:0.53、0.76和0.98元,若按增發上限5,000萬股攤薄后,我們預估2010-2012年EPS分別為:0.48、0.67和0.88元。我們看好“仁和藥業”不斷豐富的產品線和不斷夯實的營銷能力,維持“推薦”評級。 | ||