| 發布日期： 2011-03-10 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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投資要點 事件: 中國證券監督管理委員會發行審核委員會于2011年2月14日召開2011年第21次發行審核委員會工作會議,鑒于上海現代制藥股份有限公司尚有相關事項需要進一步落實,決定取消2011年第21次發審委會議對該公司發行申請文件的審核。公司正等待監管機構的進一步通知。 點評: 增發暫緩不影響海門基地建設。公司增發暫緩,與之前延期的原因可能相同。但擬訂的增發募集資金項目——海門基地建設等已經啟動。從公司方面來說,會與監管部門溝通,但如果條件不具備,可能會放棄此次增發。國藥集團資金實力雄厚,可能給予公司內部優惠貸款或者出資參與海門基地建設。 海門基地落成將徹底緩解產能瓶頸。海門基地主要用于生產特色原料藥以及部分中間體,2012年上半年有望建成,下半年調試投產,屆時上海浦東生產基地將成為新型制劑的工廠,多個儲備品種如抗抑郁新藥——米那普侖、糖尿病用藥——伏格列波糖膜劑,抗嘔吐藥物——昂丹司瓊膜劑等將陸續投產,新型制劑品種不斷推出,成為公司來業績增長的強大動力。 米那普侖有望喜獲豐收。2011下半年,公司國家863項目的品種——抗抑郁藥米那普侖鹽酸鹽將上市銷售。米那普侖是國內獨家品種,作為第四代抗抑郁藥物,可以有效治療抑郁癥而不產生自殺危險,其耐受性好,見效快,不良反應發生率低,市場前景廣闊。2009年2月,美國FDA又批準米那普侖鹽酸鹽用于纖維肌痛,從而成為全球第一個治療纖維肌痛的藥物。我們認為公司米那普侖有望得到市場的認可,成為重磅產品。此外,2012年公司抗骨質疏松藥物——降鈣素粉霧劑將上市銷售。 盈利預測。公司通過內部貸款融資可能會提升財務費用,但內部貸款的利率非常優惠,對業績的影響不會很大,增發暫緩也不會攤薄業績。我們仍然看好公司在新型制劑領域完備的產品儲備和超群的研發能力,看好國藥集團迫切做大做強工業板塊的努力和決心,預測2011-2013年EPS分別為0.56/0.85和1.25,維持“強烈推薦”。 研究員：王晞 所屬機構：興業證券股份有限公司 | ||
