| 發(fā)布日期： 2011-03-22 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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公司是天然色素產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。辣椒紅色素、辣椒精和葉黃素為公司的三大主打產(chǎn)品，占2009年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別達(dá)到69.76%、10.56%和10.81%。公司主要產(chǎn)品用于出口，辣椒紅色素的國(guó)際市場(chǎng)占有率達(dá)50%，葉黃素在國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)上占有率也處于領(lǐng)先水平，并逐年提升、發(fā)展迅速。 天然香辛料提取物和香精油，天然營(yíng)養(yǎng)及藥用提取物也在開拓中。 技術(shù)設(shè)備創(chuàng)新為核心競(jìng)爭(zhēng)力，令公司后來(lái)居上。公司從小作坊開始，先后經(jīng)歷了辣椒原料帶柄進(jìn)入萃取等的流程創(chuàng)新，辣椒粉碎、造粒工藝技術(shù)和設(shè)備配套等的創(chuàng)新，經(jīng)過(guò)持續(xù)不斷的研發(fā)投入，公司自主研發(fā)的20余項(xiàng)工藝技術(shù)獲國(guó)家發(fā)明專利，色素提取技術(shù)水平，超過(guò)了世界上先進(jìn)的西班牙、印度同行，公司的銷售規(guī)模也由此后來(lái)居上。 公司后續(xù)發(fā)展在于不斷復(fù)制辣椒紅的成就。辣椒紅市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到全球50%的份額，未來(lái)雖可能進(jìn)一步提高，但空間已經(jīng)有限，不足以支撐公司長(zhǎng)遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展。目前公司已經(jīng)掌握30多個(gè)品種提取技術(shù)，其中10多個(gè)品種處于規(guī)模化生產(chǎn)水平，涉足天然色素、調(diào)味品和保健品三大門類。公司看點(diǎn)在于以辣椒紅的成功經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)的技術(shù)水平，不斷挖掘出具有潛力的新產(chǎn)品。 發(fā)展值得積極關(guān)注。我們認(rèn)為公司在辣椒紅色素上已經(jīng)證明他是一家優(yōu)秀的提取物企業(yè)，盡管短期內(nèi)尚未發(fā)現(xiàn)能復(fù)制辣椒紅成功模式的產(chǎn)品，但公司也在積極探索，目前正處于從辣椒紅色素龍頭向天然色素龍頭提升階段，未來(lái)的目標(biāo)是提取物產(chǎn)業(yè)龍頭。預(yù)測(cè)公司10-12年EPS 0.67元，0.98元，1.27元，我們認(rèn)為可以11年35-40倍估值，目標(biāo)價(jià)34.3-39.2元，首次給予“審慎推薦-A”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格漲幅過(guò)大壓縮利潤(rùn)；小股東解禁后不斷套現(xiàn)；新產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期。 | ||
