| 發布日期： 2011-03-22 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
|
植物提取物領域的龍頭企業: 公司主要從事辣椒紅色素、葉黃素、辣椒精等天然植物提取物的生產、研發和銷售。公司產品以出口為主導,約占總收入的三分之二,09年出口收入位居同行業第二位。辣椒紅色素是公司目前最主要的產品,在總收入中占比約為70%,國際市場占有率在40%左右。 綠色消費概念下的新興產業: 天然植物提取物屬于新興產業,其主要以辣椒、萬壽菊等農產品為主要原料,提取出有效成分,起到著色、調味和增香等功能,并且往往還具有抗氧化、降低血脂等功效,因此產品廣泛應用于食品飲料、保健品、醫藥、飼料等領域,具有廣闊的市場空間。隨著人們對綠色消費意識的不斷增強,未來市場需求將呈現穩步增長的態勢,年復合增長率有望保持20%的增速。作為行業內的領軍者,公司的未來發展必將受益于行業的快速成長。 受益政策扶持,技術位居行業領先: 作為農產品的加工制造企業,公司受益于國家農業產業政策,可持續性的獲得各項稅收優惠、政府補貼等扶持;此外,公司的原料采購加工基地位于新疆喀什,未來有望得益于新疆的地方性優惠政策和該區域的快速發展。公司目前擁有超臨界提取等多項行業內領先技術,在產品得率、溶劑用量、產品品質等指標上具有行業領先優勢;未來公司將進一步加大技術投入,提升生產工藝,繼續保持和增強自身的技術優勢。 除主導產品辣椒紅色素外,公司還擁有三十多個其他植物提取物產品,未來有可能在其中某些產品上復制辣椒紅色素的成功,打開公司成長的想象空間。 募投項目增強原材料控制,優化產品結構: 本次募集資金主要投向2萬噸色素顆粒項目、2000噸精品天然色素、6萬噸植物蛋白項目以及河北省天然色素工程研究中心項目,預計總投資為3.2億元。色素顆粒項目達產后,將有效減少原材料的外購壓力,降低生產成本,提高產能利用率。精品天然色素項目可以每年新增收入7000萬元,提升高等級產品在總收入中的占比,提高綜合毛利率。6萬噸植物蛋白項目預計可以實現年均收入5億元,成為公司未來新的利潤增長點。 建議詢價區間: 按發行后股本攤薄計算,我們預計公司2010-2012年EPS分別為0.68元、0.92元和1.27元。考慮到公司基本面水平及創業板上市公司的估值情況,我們認為公司的合理價值區間應為攤薄后2011年28-33倍的市盈率水平,預計公司合理價格為25.76-30.36元,建議一級市場的詢價區間為23.42-27.60元。 | ||
