| 發布日期： 2011-03-22 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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公司概況:公司是一家集農產品精深加工、天然植物提取為一體的出口創匯型企業、是中國最大的天然色素生產和銷售企業。公司的主導產品為辣椒紅色素、辣椒精和葉黃素,分別占公司09年收入的69.8%、10.6%、10.8%,其中辣椒紅產量約占全球產量的50%以上。07-09年公司分別實現每股收益0.32、0.77和0.90元。 行業概況:植物提取物起源于上世紀90年代,是一個新興產業,我國近70%企業是2001年之后進入該行業,基本與世界同步。目前我國有一定規模的專業生產廠家約200家,進入工業化提取的植物品種在300種以上,植物提取物80%以上出口,近5年的出口復合增長率約為18%。 公司競爭優勢:公司主要優勢來自于重視研發和技術進步獲得的產品成本優勢,公司掌握多種先進的分離、提純技術,擁有6項國家發明專利、2項國家重點新產品和9項河北科技成果,特別在天然色素行業擁有絕對技術優勢;其次公司主打產品辣椒紅色素市場主導地位突出,具有明顯的先發和壟斷優勢。 公司前景:一、在自然、健康的綠色消費觀念背景下,使用具有安全性和功能性的天然植物提取物是發展趨勢,公司是辣椒紅天然色素的市場主導者,既享受行業自然增長規模,又受益替代合成色素的市場份額;二、我國早在七五期間就將辣椒紅列為重點發展的四大天然色素之一,公司具有政策扶持優勢,三、產品下游是我們長期看好的食品飲料、醫藥保健品、化工飼料等消費品行業,應用廣泛,需求旺盛;四、公司產品線豐富,10多個品種處于規模化生產水平,一旦市場啟動,爆發力足。 公司募投項目:主要包括年產2萬噸色素顆粒項目、2000噸精品天然色素、6萬噸植物蛋白項目以及河北省天然色素工程研究中心項目,預計投資總額3.2億元。募投項目有助于公司加強原材料控制,降低原料價格波動風險;強化競爭優勢,搶占未來市場制高點,確保長期增長。 投資建議:人民幣進入升值通道以及海外原料市場恢復會負面影響公司出口業務,關注公司國內市場的開拓進展。預計2010-2012年公司每股收益0.66、0.92和1.18元,給予公司2011年動態市盈率35-40倍,合理估值23.1-26.4元。 | ||
