| 發布日期： 2011-03-22 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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前期產能瓶頸拖累業績 2010年前三季度公司實現總收入1.09億元,同比增長10.27%;歸屬母公司股東凈利潤0.18億元,同比下降3.61%,EPS0.24元/股,扣非后凈利潤0.17億元,同比持平,合每股0.23元。ROE 為3.09%。公司業績嚴重受制于搬遷帶來的產能限制,以及搬遷帶來的相關費用上升:前三季占比最大的管理費用增長42%,遠超收入增速。 Q3單季業績出現恢復勢頭,因產能逐步釋放預計Q4實現快速增長 公司上半年受制于搬遷帶來的產能瓶頸,H1收入僅增1.6%。從10Q3單季度看,實現收入0.46億元,同比增長24.83%,環比增長14.08%;凈利潤0.09億元,同比增長28.05%,環比增長 56.84%。Q3業績明顯恢復。 從9月開始原有1.2億支產能恢復正常,自有資金新建的2億支產能也開始釋放。但業績體現將有所滯后。隨著新產能的逐步釋放,預計Q4會實現快速增長。募投項目2011增加1.2億( 估計3月建成,7月投產),募投項目將建成自動化生產線。 美國市場取得突破,年內有望達成銷售 公司產品血清分離膠促凝劑采血管于8月獲得美國FDA認證,血清分離膠促凝劑采血管占整個采血管50%以上市場份額,是技術難度最大的采血管。公司采血管在美國已經推廣4、5年, 目前僅在實驗室銷售使用,預計年內有望形成實際銷售,但初期量估計還比較小。 已過最困難時期,業績彈性大,積極關注 公司產品在技術和質量上具備明顯領先優勢,目前產能最困難的時候已經度過,隨著原產能的恢復正常以及新產能的逐步釋放,公司后續的銷售跟進情況值得積極關注,如能在產能達 產情況下實現訂單和銷售增長,則明年的業績彈性很大。我們初步估計10EPS0.40~0.44元,同比增長10%~20%;11EPS0.70~0.90元,同比增60%~100%。暫不給予評級,保持關注。 研究員：丁丹，賀平鴿 所屬機構：國信證券股份有限公司 | ||
