| 發布日期： 2011-03-22 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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產能瓶頸已經解決。10年上半年收入同比持平與公司搬遷有直接關系,目前產能瓶頸已解決,采血管年產能近3.2億支;隨著募投項目逐漸完成,11年下半年采血管產能有望達5000萬 支/月,未來2﹑3年產能都不存在瓶頸,且規模提升之后產品成本會略有降低;國內銷售力量得到加強。公司加強了國內銷售,銷售人員增加至近100人;今年成立的兩個銷售公司廣州 瑞達醫療器械有限公司和陽普京成醫療用品(北京)有限公司,可對現有銷售網絡形成有力的補充;海外市場繼續穩步增長。海外市場過去連續4年都保持40%以上增長;鑒于產能瓶頸 已解決,海外訂單的承接能力大大增強,預計未來2﹑3年內海外市場將至少保持40%以上增長;另外,美國市場11年下半年也將進入收獲期;公司并購預期強烈。公司上市募集資金4.39 億,目前剩余超募資金約2.3億,公司當前主營業務相對單一,不利于公司長期發展,公司未來進行并購或合資的預期強烈,將會豐富公司產品結構﹑提高行業集中度﹑降低單位銷售額 的渠道成本;維持推薦評級。預測公司10-12年每股收益為0.36、0.56、0.80元,11年市盈率為53.8倍;單以現有業務來看,估值不低,但考慮到公司并購預期以及并購帶來的業績提升 和對公司產品結構的有益補充,給予推薦評級。 風險提示:公司快速擴張帶來的管理等風險,人民幣升值風險 研究員：周銳，王威 所屬機構：中國建銀投資證券有限責任公司 | ||
