| 發(fā)布日期： 2011-03-23 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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政府采購項目減少導(dǎo)致收入下降。受上半年政府采購項目減少影響,萬東上半年的營業(yè)收入同比下降8.05%,其中醫(yī)療器械的銷售收入同比下降12.05%;從區(qū)域上來看,萬東在東北、中南等區(qū)域仍然有大幅增長,而在09 年增長幅度較大的西南地區(qū)則出現(xiàn)了大幅下降。 調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)初見成效。在09 年中低端產(chǎn)品大幅增長之后,公司適時把重點轉(zhuǎn)到了高毛利率的產(chǎn)品上去,也采取了降低成本的各項措施,同時維修和配件業(yè)務(wù)增長幅度巨大,提高了公司的整體毛利率,導(dǎo)致歸屬于母公司的凈利潤同比還有較大幅度增長。 全年預(yù)期仍有希望實現(xiàn)。09 年年報中公司提出2010 年營業(yè)收入目標(biāo)為7.7 億,費用控制在1.9 億,盡管受政府采購項目減少短期收入減少,但公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),推進(jìn)中高端設(shè)備的銷售,仍有希望實現(xiàn)全年目標(biāo)。 未來整合預(yù)期仍然強(qiáng)烈。4 月6 日華潤集團(tuán)跟北京市人民簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,具體合作方式仍然在談判過程中,從大趨勢上來看,萬東醫(yī)療成為未來華潤醫(yī)藥的醫(yī)療器械平臺的整合預(yù)期仍然強(qiáng)烈。 維持推薦的投資評級。在不考慮未來資產(chǎn)整合的前提下,我們預(yù)測公司10-12 年EPS 為0.28、0.36、0.45 元,維持推薦的投資評級。 研究員：周銳 所屬機(jī)構(gòu)：中國建銀投資證券有限責(zé)任公司 | ||
