| 發(fā)布日期: 2011-03-23 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
|
投資邏輯:主打產(chǎn)品處于快速增長(zhǎng)期:公司收入主要由Hib疫苗和AC二價(jià)結(jié)合疫苗構(gòu)成;隨著全預(yù)充型產(chǎn)品在2010年上市,Hib疫苗未來(lái)數(shù)年仍將保持較高增長(zhǎng);公司AC二價(jià)結(jié)合疫苗于2009年上市,目前仍處于快速增長(zhǎng)期。 未來(lái)數(shù)年公司將保證每年均有1-2個(gè)新品種上市:公司過(guò)去一直重視研發(fā)投入,并有很好的沉淀,積累了豐富的品種儲(chǔ)備;2011年4價(jià)流腦及2價(jià)流腦多糖疫苗將有望上市銷售;2012年流感疫苗和吸附無(wú)細(xì)胞百白破聯(lián)合疫苗將有望上市銷售;等等 公司擁有非常專業(yè)的穩(wěn)定團(tuán)隊(duì):無(wú)論從研發(fā)積累,還是營(yíng)銷能力,公司均擁有高水平的專業(yè)團(tuán)隊(duì);公司股權(quán)結(jié)構(gòu)非常分散,管理層及主要核心人員均持有公司股份。 投資建議:公司擁有深厚的研發(fā)積累和高水平的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),我們看好公司未來(lái)在國(guó)內(nèi)疫苗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景;同時(shí),公司儲(chǔ)備了豐富的疫苗新品種,未來(lái)3年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率超過(guò)50%;我們預(yù)計(jì)2010-2012年公司的EPS分別為1.548元、2.682元和4.005元,增長(zhǎng)率分別達(dá)到102.74%、73.33%和49.31%,給予公司“買入”的投資評(píng)級(jí) 風(fēng)險(xiǎn):公司新品種未在預(yù)期的時(shí)間成功上市。 | ||