| 發(fā)布日期： 2011-03-18 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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投資要點(diǎn)： 眾生藥業(yè)的產(chǎn)品較多，但主要產(chǎn)品及利潤(rùn)來源于復(fù)方血栓通膠囊、眾生丸和清熱祛濕沖劑。 復(fù)方血栓通膠囊在眼底病治療藥物中表現(xiàn)比較突出，根據(jù)SFDA南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所調(diào)研結(jié)果顯示，2008年其在我國眼底病用藥中排名第一。但眾生丸和清熱祛濕沖劑所在細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，其排名相對(duì)靠后。 除了復(fù)方血栓通膠囊還保持較高的增長(zhǎng)速度外，眾生丸的增長(zhǎng)較為平穩(wěn)，清熱祛濕沖劑銷售甚至大幅下滑。而復(fù)方血栓通膠囊的增長(zhǎng)主要來自于省外的增長(zhǎng)。 由于產(chǎn)品特點(diǎn)不同，我們認(rèn)為血栓通膠囊的省外成功較難復(fù)制到眾生丸和清熱祛濕沖劑上。 公司的產(chǎn)品較多，擁有以化學(xué)普藥、中成藥為主導(dǎo)的295個(gè)國藥準(zhǔn)字號(hào)藥品品種。省外自建銷售渠道將有利于公司的產(chǎn)品省外銷售。 而且就公司的現(xiàn)狀而言，現(xiàn)有產(chǎn)品省內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間有限，能否走出去對(duì)公司未來的發(fā)展至關(guān)重要。 在其它產(chǎn)品中，治療中風(fēng)的腦栓通膠囊以及治療帕金森癥的健行顆粒（臨床試驗(yàn)中）較有希望成為大品種，值得關(guān)注。 我們預(yù)測(cè)公司在2010、11、12年的每股收益分別為1.118、1.244、1.492元。目前公司的股價(jià)為48.32元，對(duì)應(yīng)2010、11、12年的市盈率分別為43、39和32倍。由于公司在外省的拓展和新產(chǎn)品的研發(fā)及銷售均存在一定的不確定性，給予“觀望”評(píng)級(jí)。 | ||
