| 發(fā)布日期： 2011-03-22 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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愛爾眼科公告:9194.4萬元收購北京英智眼科醫(yī)院71.4%的股權(quán),以125萬元收購北京華信英智眼鏡全部股權(quán)。本次收購英智眼科,不僅意味著公司進軍北京,更重要的是公司在一線城市迅速切入和布局,與之前愛爾在上海的醫(yī)院呼應(yīng),將使愛爾的全國布局更加完善,一二線城市聯(lián)動,形成協(xié)同效應(yīng),使我們更堅定地看好愛爾的長期發(fā)展,維持“強烈推薦-A”的投資評級不變。 公司公告通過并購英智眼科,進軍北京市場:公司近日發(fā)布公告,以9194.4萬元收購北京英智眼科醫(yī)院有限公司71.4%的股權(quán),以125萬元收購北京華信英智眼鏡有限公司全部股權(quán)。北京市場潛力巨大,但是競爭也非常激烈,國有醫(yī)院占據(jù)眼科市場的主流,要是象上海市場那樣自建醫(yī)院,愛爾切入北京的時間可能需要很長,因此,愛爾選擇并購英智這種在北京有一定影響力的民營醫(yī)院,從而快速切入北京市場,我們覺得,這是非常正確的決策。 此次收購戰(zhàn)略意義重大,布局完善后協(xié)同效應(yīng)將顯現(xiàn):截至2010年9月底,愛爾眼科已在全國17個省份(直轄市)布局眼科醫(yī)院29家。本次收購英智眼科,不僅意味著公司進軍北京,更重要的是公司在一線城市迅速切入和布局,與之前愛爾在上海的醫(yī)院呼應(yīng),將使愛爾的全國布局更加完善,一二線城市聯(lián)動,形成協(xié)同效應(yīng)。 收購已經(jīng)成為公司未來擴張的重要手段:公司通過本次IPO獲得了充裕資金(上市前公司留存收益僅14448萬元),總募集資金93800萬,超募資金54161.25萬,從過去僅依靠自有資金新建醫(yī)院的模式,轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;新建+收購”并舉的方式,擴張步伐明顯加快(請參見本報告圖2)。 維持我們對愛爾的判斷--十年十倍的成長股:由于愛爾的并購是在我們的預期之中的,因此盈利預測并不調(diào)整,仍然維持公司2010-2012年EPS0.48元、0.63元、0.87元的盈利預測。這次并購使愛爾提前完成全年擴張目標,彰顯公司對未來的信心與決心,結(jié)合公司之前公布的股權(quán)激勵,公司未來可持續(xù)發(fā)展更有保障,我們更加堅定看好愛爾長遠的未來,作為我們核心跟蹤的公司,愛爾在時間的長河里將越來越耀眼,我們維持“強烈推薦-A”的投資評級不變。主要風險在于醫(yī)院收入低于預期和公司管理費用上升。 研究員：李珊珊，徐列海，廖星昊 所屬機構(gòu)：招商證券股份有限公司 | ||
