| 發(fā)布日期： 2011-03-22 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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投資要點 收購北京英智剩余股權;增資貴陽眼科 公司擬使用超募資金中的3,490.67萬元收購北京英智27.112%股權。同時使用超募資金2,345萬元,以增資控股的方式,投資貴陽眼科醫(yī)院有限公司,完成后,公司持有貴陽眼科70%的股權。 并購增厚EPS,優(yōu)質(zhì)的英智眼科增強愛爾實力 公司之前已投資9,194.42萬元,收購北京英智眼科71.413%的股權, 并計劃未來根據(jù)情況擇機收購北京英智剩余28.587%股權,此次再行收購北京英智27.112%股權,交易完成后,愛爾將持有北京英智98.525%。 北京英智作為北京市為數(shù)不多的能夠開展全眼科手術的大型專業(yè)眼科醫(yī)院,其規(guī)模、手術量、口碑以及技術實力均位居北京眼科界前列,享有“民營同仁”的美譽。2009 年北京英智營業(yè)收入5,064萬元,凈利潤1,124萬元,且北京英智2009年銷售凈利率為22.2%,2010年上半年達到26%, 高于愛爾目前15%的水平,收購此類優(yōu)質(zhì)公司能夠增強愛爾實力。 連鎖布局節(jié)奏加快,未來將以并購為先導,自建為輔助 公司IPO之后擴張節(jié)奏明顯加快,2010年計劃新開8-11家醫(yī)院,而往年平均只有4家左右,主要方式也由原來的自建轉(zhuǎn)為并購目標地區(qū)內(nèi)的良好標的。我們認為,公司并購方式遠優(yōu)于自建方式,如存在合適標的, 并購將是公司首選的擴張方式。 未來業(yè)績成長有保證,繼續(xù)給予“增持”評級 公司2012年將完成省會級城市全布局,未來凈利潤增速將接近甚至超過收入增速。同時并購將繼續(xù)增厚EPS,股權激勵也將構(gòu)成對股價的支撐。作為長線投資的絕佳品種,我們繼續(xù)給予“增持”評級。 研究員：李儉儉，蒯學章，李宇 所屬機構(gòu)：方正證券股份有限公司 | ||
