| 發布日期： 2011-03-22 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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事件: (1)擬收購西安古城眼科醫院股權并增資,愛爾眼科本次投資總額為6722.34萬元,其中擬以人民幣5719萬元的價格受讓孟永安、劉延生等9名自然人持有的西安古城66.5%的股權,股權收購完成后,愛爾眼科以人民幣1003.34萬元單方面對西安古城進行溢價增資,增資完成后,愛爾眼科持有西安古城70%的股權。 (2)愛爾眼科擬以增資擴建的方式向重慶麥格投資1860萬元,并將更名為“重慶愛爾麥格眼科門診部有限責任公司”。 愛爾布局西北地區。西安古城眼科是西安為數不多的能夠開展全眼科手術的大型專業眼科醫院,規模、手術量和技術實力均居西安同行前列,患者主要來自全省各地,為陜西省醫保定點醫院、西安市城鎮職工醫保定點醫院、西安市城鎮居民醫保定點醫院、西安市蓮湖區醫保定點醫院、西安市新城區醫保定點醫院等區和企事業單位醫保定點醫院,醫保定點為醫院奠定了良好的患者和消費基礎。 院長由孟永安主任醫師擔任,孟永安系世界白內障人工晶體基金會技術顧問、“白內障手術大師”,曾長期擔任陜西省人民醫院、陜西省第二人民醫院眼科副主任、主任,陜西省眼科學會委員、西安市眼科學會常委,從事眼科臨床、科研工作近40年,對各種疑難眼病的診斷治療具有豐富的臨床經驗,尤其擅長各種白內障超聲乳化及人工晶體植入術。 我們認為,社會知名度和強大的師資隊伍使醫院脫穎而出,而與愛爾眼科的結合將錦上添花,主要因為愛爾眼科帶來的先進設備、“三級連鎖”機制和先進的管理體制,深入西北地區,為愛爾眼科全國擴張的道路上插上一面旗幟。 根據西安市的人口數量與年齡分布、眼科疾病系譜的分布、醫保報銷水平以及人均收入水平等參數測算,西安市目前眼科醫療市場規模約10億元,并以每年10%以上的速度增長。預計未來6年平均每年新增的營業收入達5500萬元,利潤總額為1850萬元,凈利潤為1380萬元。 重慶麥格醫療經營空間打開。愛爾眼科于2010年3月收購重慶麥格眼科100%股權,重慶麥格較早引進了白內障超聲乳化技術,在當地眼科界具有一定的行業地位,形成了良好的社會形象和患者網絡。同時,醫院取得了醫保定點資格,并具有一支成熟、規范的醫療技術團隊。但因醫療經營空間所限,重慶麥格雖然具有發展潛力但近年來沒有伴隨眼科市場的增長而同步發展。 本次上市公司對重慶麥格增資擴建的舉措將打開其醫療經營空間,建筑面積約5400平方米,根據重慶市的人口數量與年齡分布、眼科疾病系譜的分布、醫保報銷水平以及人均收入水平等參數測算,重慶市目前眼科醫療市場規模約6億元,并以每年10%以上的速度增長。預計未來6年平均每年新增的營業收入達3268.87萬元,新增利潤總額為715.18萬元,新增凈利潤為529.73萬元。 政策將推動民營醫院發展。我們在2010年一篇題為《探索中國特色的連鎖醫院經營模式》的醫療服務行業深度報告中指出,新醫改有望激發社會對醫療服務的需求,政策的準入和支持將給民營醫院帶來發展良機,一直為市場所擔心的民營醫院醫保定點資格,在愛爾眼科身上并沒有能夠體現,因為公司大部分醫院都取得了醫保定點,公司在快速復制擴張的同時,堅持提供以準分子激光手術、白內障、眼前段手術、眼后段手術、檢查治療為核心的醫療服務,并帶有藥品銷售和配鏡服務,我們認為,新建和收購醫院仍將是公司未來發展戰略。 不確定因素。醫院新建初期利潤貢獻的不確定性。 研究員：丁頻 所屬機構：海通證券股份有限公司 | ||
