| 發(fā)布日期： 2011-03-22 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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收購增資西安古城眼科醫(yī)院使得全國性布點計劃再下一程。 公司1-2年的目標(biāo)是完成在全國省會級城市的布局、同時建好湖南和湖北地級市醫(yī)院,3年后開始在其他省份的地級城市布局。 此次收購為進軍陜西的開始,也可進一步完善西北地區(qū)的醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)。項目完成后,公司將擁有33家眼科連鎖醫(yī)院,布點包括20個省會及直轄市(重慶2家)、12個地級市。 西安古城眼科醫(yī)院未來增速將十分可觀。 醫(yī)院是三級眼科專科醫(yī)院,也是西北地區(qū)規(guī)模最大的醫(yī)院之一,且具有多種醫(yī)保定點。 醫(yī)資力量強大,技術(shù)實力位于前列,擁有23名正、副主任醫(yī)師,數(shù)量已達到長沙愛爾水平,高于普通眼科醫(yī)院,將來人才梯隊不成問題。 醫(yī)院過去以白內(nèi)障、青光眼治療為主,毛利率較低,未來愛爾將投資大力發(fā)展準(zhǔn)分子、配鏡等高毛利業(yè)務(wù)。擁有房屋產(chǎn)權(quán)不需另行租賃,費用較低,業(yè)績增長指日可待。公司預(yù)計未來6年年平均利潤達1380萬,合EPS0.05元,我們預(yù)計對11年影響較小,12年開始業(yè)績將加速。 2011年是投資專科連鎖醫(yī)院的最佳時期。眼科領(lǐng)域行業(yè)空間巨大、供需矛盾突出,而公司作為優(yōu)質(zhì)專科連鎖的代表,已經(jīng)到達可快速復(fù)制的階段,我們看好其長期發(fā)展。愛爾的利潤超過收入臨界點將在2012年出現(xiàn)。請參考我們發(fā)布的醫(yī)療服務(wù)業(yè)3篇深度報告。在不考慮收購費用攤銷和股權(quán)激勵費用的前提下,我們預(yù)測10-12年EPS為0.47、0.69、1.20元,維持強烈推薦的投資評級。 研究員：周銳，余文心 所屬機構(gòu)：中國建銀投資證券有限責(zé)任公司 | ||
