| 發(fā)布日期： 2011-03-23 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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詢價(jià)結(jié)論： 我們預(yù)計(jì)公司2010-12年EPS分別為1.45元、2.33元和3.08元。我們認(rèn)為公司11年P(guān)E在35-40倍間較為合適，以公司11年EPS2.33元計(jì)算，公司的合理股價(jià)應(yīng)為81.55-93.20元，建議按合理價(jià)位申購。 主要依據(jù)： 公司主要從事人用疫苗產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)擁有一個(gè)先進(jìn)的疫苗中試研發(fā)中心，一個(gè)現(xiàn)代化疫苗生產(chǎn)基地，并構(gòu)建了一個(gè)覆蓋全國29個(gè)省區(qū)、2,000多個(gè)縣市的營銷網(wǎng)絡(luò)。公司專注于疫苗領(lǐng)域發(fā)展，確立了以市場需求為導(dǎo)向，以“產(chǎn)品升級換代”和“填補(bǔ)國內(nèi)空白”為主的產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略，現(xiàn)已在13個(gè)疫苗產(chǎn)品的研發(fā)上取得顯著的成果；另有10余個(gè)產(chǎn)品正在進(jìn)行臨床前研究。公司自主研發(fā)并擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的Hib及凍干A、C腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗分別于2007年9月、2009年9月成功投產(chǎn)上市，并均有良好的市場表現(xiàn)。公司擁有數(shù)量豐富、結(jié)構(gòu)優(yōu)良的疫苗產(chǎn)品儲(chǔ)備，已開發(fā)成功并將在未來幾年逐步實(shí)施產(chǎn)業(yè)化的產(chǎn)品包括Hib系列疫苗、腦膜炎系列疫苗、百白破系列疫苗、9價(jià)和23價(jià)肺炎系列疫苗、新型佐劑CpG乙肝疫苗和Hib+白百破四聯(lián)疫苗等，涵蓋了細(xì)菌性疫苗、病毒性疫苗、基因工程疫苗、新型佐劑疫苗、聯(lián)合疫苗等領(lǐng)域，產(chǎn)品市場前景良好，結(jié)構(gòu)合理。未來幾年，隨著后續(xù)儲(chǔ)備產(chǎn)品逐步上市，公司業(yè)績將持續(xù)增長。 公司本次募集資金將主要投入疫苗研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目、凍干A、C群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗產(chǎn)業(yè)化示范工程(玉溪二期)、流行性感冒病毒裂解疫苗產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目(江蘇沃森)、信息化建設(shè)項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建和品牌建設(shè)項(xiàng)目5個(gè)項(xiàng)目，總投資額約4.2億元。募投項(xiàng)目的實(shí)施將進(jìn)一步提升公司研發(fā)能力，擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能并豐富產(chǎn)品線，增強(qiáng)公司市場品牌影響力和產(chǎn)品營銷能力，提升公司管理效率，推動(dòng)公司未來業(yè)績增長。 | ||
