| 發布日期： 2011-03-23 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
|
山西中藥龍頭企業 公司地處山西省長治縣，主要從事中藥制劑、化藥制劑的研發、生產和銷售，產品涵蓋中藥抗腫瘤、抗心血管藥物、抗感染系列用藥。公司擁有三大生產基地，41條生產線，11種劑型、359個品規，藥品生產批準文號數量在全國排名第18位，是山西藥品批文最多、資產最大的醫藥企業之一。公司2007-2009年營業收入快速上升，分別為3.15億、4.61億、5.29億，分別增長46%、15%。2007年到2009年凈利潤分別為3，917萬、5，939萬、6，805萬，分別增長69%、15%。 核心產品巖舒注射液優勢顯著 巖舒注射液是癌癥的輔助治療藥物，具有抑制癌性疼痛、癌性出血等功效，其產品配方及制備技術為公司獨有。產品在療效、不良反應、費用等方面，較同類產品優勢明顯，報告期內三年復合增長率約為27%，市場占有率位居同類產品前三位。目前該產品在全國二甲醫院的覆蓋率約為60%，市場空間巨大，隨著產品增加用量的臨床試驗的通過，使用劑量有望翻倍增長，未來將持續發力。 強大的銷售推動潛力產品迅速做大 公司收購泰盛制藥和開元制藥后，著力打造完善的銷售平臺，采取事業部、大區、省區的“三級營銷管理”模式，構建起現轄全國6個大區，31個學術省區，400余個學術地區的銷售網絡。二線產品舒血寧、冠心寧、阿莫西林鈉氟氯西林鈉等產品經過學術營銷、精細分銷等營銷整合后將進入快速增長軌道。具有知識產權的獨家產品芪蛭通絡膠囊、扶正固本顆粒等剛投放市場的產品也有望成為新的增長點。 盈利預測與估值 預計2010-2012年公司實現營業收入9.33億元、12.97億元、17.03億元，實現凈利潤為0.96億元、1.45億元、1.92億元，同比增長41.3%、51.1%、32.4%，EPS分別為為0.67元、1.01元、1.33元。我們按照公司2011年業績40-42倍的市盈率估價，振東藥業的上市合理定價在每股40-42元之間。
| ||
