| 發布日期: 2011-03-23 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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巖舒是以一種苦參提取物為君藥的中藥注射劑,主要用于癌癥的輔助治療,具有抑制癌性疼痛、癌性出血,抑制腫瘤生長、聯合放化療增效減毒、止痛止血等功效。2003年5月被國家科技部確定為治療非典8種專業用藥之一,并被列入國家級863火炬計劃。2008年該產品在全國中藥抗腫瘤藥銷售排名中位居第三。我們認為,隨著產能的逐漸釋放,巖舒將維持20%以上的高增長,主要基于以下幾點因素: (1)抗癌藥市場規模增速超過20%。癌癥發病呈現上升勢頭,居民疾病死亡因素之首,且有年輕化趨勢,根據南方所的數據,2009年我國抗腫瘤藥物規?赡艹^220億元,以年均20%以上的速度增長,奠定了市場基礎。 (2)產品療效獨特。巖舒屬于國家中藥二類新藥,對治療困難的中、晚期非小細胞肺癌等有一定的療效;并能明顯緩解癌腫患者的疼痛,改善癌腫患者的生活質量,鎮痛而無嗜睡;未見骨髓抑制,對心、肝、腎等臟器無影響。 (3)巖舒日費用低。與巖舒臨床應用療效類似的藥物中,日均費用巖舒最低,為78元,遠低于競爭對手康艾注射液、艾迪注射液、康萊特注射液、華蟾素注射液和參芪扶正注射液。 預計2010年歸屬于母公司凈利潤可達9707萬元,2011年可達1.5億元,增長率55%,按發行后總股本計算,預計2010-2012年EPS分別為0.67元、1.05元和1.42元,參照本行業平均市盈率和主營業務類似的公司市盈率,我們認為給予2011年37-40倍PE比較合理,目標價為39-42元,發行價為38.8元,建議申購。 | ||