| 發布日期： 2011-03-04 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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2010年11月11日和12日,公司第二大股東湖南涌金投資減持1528萬股,占公司總股本的5.013%。減持后,持股比例為12.305%,涌金投資對公司的影響逐步減弱,目前公司為株洲市國資委控制。涌金投資的減持標志著其在股權層面的最終淡出,并不會對公司的經營產生實質影響,反而會進一步增強大股東對公司的控制力,保證公司管理層改革的順利實施。 營銷改革力度大,未來基層市場放量可期。 新任總經理王瓊瑤8月份上任,即著手開始營銷體制改革,走訪15個銷售省區進行人員考察。改革方向由“線管”變成“塊管”:以前按醫院、OTC、第三終端、商務分為四條線,每省每條線各有一個經理,互不統屬;現在改為每省只設一個銷售經理,總攬全局,下設兩個副經理,一個主管醫院渠道的事務,如招標、學術營銷等;一個副經理主管銷售回款。11月10日剛完成銷售的上層改造,目前正在調整26個省區的經理和副經理,走公開競聘程序,全部改革計劃12月25日完成。 公司在體制改革完成后將重點拓展基層市場,主要對象為鄉鎮衛生院。一方面現有OTC渠道人員下沉,一方面銷售人員擴張,以充實基層銷售隊伍。 從產品上來看,公司的千金片和其他計劃投入基層市場的八個品種競爭態勢遠遠優于湘江藥業,成功概率大,我們預計明年一季度銷售即會實現放量。借鑒王總之前在湘江藥業的成功經驗,并且從湘江藥業調過來兩個省區經理和兩個地區經理參與執行。我們對公司營銷改革的成功持樂觀態度。 盈利預測與估值。 我們預計公司2010年至2012年EPS分別為0.40、0.52和0.67元,對應2010市盈率為44.9倍,給予“增持”評級。 研究員：李儉儉，蒯學章 所屬機構：方正證券股份有限公司 | ||
